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香港文匯報訊（記者 陳楚倩）人民幣大幅貶值打擊全球投資者對人民幣債券的需求，自8月21日以來香港市場一直沒有一年以上期限點心債發行交易。香港的人民幣債券發行市場陷入停頓，接近6%的平均殖利率也乏人問津。
殖利率創新高 近6%也乏問津
市場認為，自從人民幣貶值之後，市場對人民幣相關投資工具（包括點心債）的胃口尚未完全復甦，即使有人想發債，也很難找到投資者願意買。投資者可能在觀望，看看人民幣匯率是否穩定下來。
據彭博匯總的數據顯示，自從東方匯理8月21日發債融資8億元人民幣（1.26億美元）以來，香港點心債市場就一直沒有一年以上期限的點心債發行。德意志銀行的一個指數顯示，點心債的平均殖利率自8月11日人民幣貶值以來已經升高160個基點，9月7日達到創紀錄的5.97%。
中國意慾提升人民幣在全球貿易和國際儲備中的地位，點心債市場至關重要，因為海外投資者進入中國本土市場的通道依然有限。人民幣貶值、實施更加市場化的匯率制度，導致人民幣隱含波動率升高5倍，打擊了對高殖利率人民幣資產的套利交易興趣。
隱含波動率飆升 削套利興趣
從其他地方以更為低廉的價格籌集資金，買入人民幣，曾是今年早些時候穩賺不賠的買賣之一，因為中國自3月份以來一直將人民幣兌美元匯率維持在6.2左右。直至8月初的貶值，一切都已改變，人民幣一個月隱含波動率本周四達6.11%，而一個月前只有1.17%。這對套利交易不是好事，因會抵消利差帶來的回報。
人民幣兌美元本季度貶值2.8%，有可能創下1994年人民幣匯率並軌以來的最大下跌。離岸人民幣8月份史無前例下跌了3.48%，但9月份至今上漲了0.8%。
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