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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
中國8月份的經濟數據表現未如市場預期理想，加深市場對中國經濟短期增長放緩壓力增加的憂慮。基於宏觀數據表明中國經濟短期未能企穩，市場感到股市基本面前景增添不確定性，令金融市場的信心再受動搖，抵消國務院周日發佈《關於深化國有企業改革的指導意見》對股市帶來的正面作用。
投資者的信心與情緒普遍受宏觀經濟數據表現不濟所影響，A股周一再度明顯下跌。上證綜合指數連續失守3,200及3,100關卡，前者盤中一度下跌近5%，尾盤受銀行與保險股類所托護，上綜指終盤跌幅收窄至2.67%，以3,114.8點作收，惟中小型股類為主的深證綜合指數及創業板指數終盤則分別大跌6.7%及7.5%。
國家統計局於周日發佈8月份的一系列主要經濟數據，當中只有零售數據優於市場預期，其餘的固定資產投資與工業數據皆較市場預期遜色。後兩者反映內地房地產與製造業依然面臨去庫存的壓力，而製造業更持續受經濟轉型與人民幣有效匯率持續高企所困擾，反映整體經濟的下行壓力有增無減。
需加大基建投資力度
首八個月城鎮固定資產投資按年增10.9%，較市場預期的11.2%遜色，而首七個月為11.2%，表明8月份固定資產投資有所回落。事實上，首八個月的按年增速亦是自2000年以來的最近15年最低水平，其表現不濟主要受期間房地產開發投資增速繼續放緩所拖累，自去年1月以來，房地產開發投資已連續19個月下跌。
上述的情況，主因不外為商品房面臨較明顯的庫存壓力，尤其三四線城市的去庫存壓力依然較大。雖然8月份的房地產銷售數據表明銷情持續回暖，但供求狀態以及經濟短期前景將繼續削弱開發商的投資意慾。宏觀形勢反映中央政府如欲穩定下半年整體經濟增長，短期內勢將須要加大基建投資的力度。 (筆者為證監會持牌人士)
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