投資攻略：美息將揭盅港股現反彈契機

http://paper.wenweipo.com [2015-09-17]

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中國經濟疲弱影響投資者信心，但為保全年經濟增長7%目標，預料將加大財政刺激力度，維持適度寬鬆資金環境。現階段恒生指數與國企H股指數市盈率水平，皆調整至5年均值負一倍標準差附近，受惠A股政策利好，港股已處於超跌估值具吸引水平，目前已醞釀反彈契機，中長線投資價值浮現，經濟復甦股的中小型股最具爆發力。■台新投信

台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，短期A股受籌碼因素干擾，震盪難免，然而港股及國企H股表現卻相對持穩，突顯投資者正向看待A股，同期港股及國企H股表現相對優於A股，也顯示投資者較內資樂觀。

倘美延加息掀反彈浪

他指出，美聯儲局議息，9月仍有機會加息，不過推斷此次加息將是史上「最寬鬆的緊縮」，加息有助於紓緩近期市場對全球景氣的擔憂，也有利新興市場表現；而若9月未加息但聯儲局仍保持對景氣正向看法，則非美貨幣、大宗商品及新興市場也可望迎來一波久違的技術性反彈，屆時港股及國企H股亦可望同步受惠。

人幣維穩成反彈關鍵

翁智信表示，即使經濟下行的壓力仍存，但未來中國貨幣政策措施將推出繼續降息、降準和公開市場操作等總量政策，以及抵押補充貸款(PSL)、定向降準等結構性政策，且為了保持經濟穩定，財政政策也可能加大力度，包括增加財政支出、加大基礎設施投資等措施穩定投資，對於中國股市後續發展實不需過於悲觀。

翁智信表示，中國10月將召開十八大五中全會，期間將正式討論「十三五」規劃，預期相關主題、產業、個股均將受到激勵，而人民幣匯率若繼續維持穩定，不出現大幅貶值，隨着經濟景氣短暫落底，港股有望先於A股反彈。

中小型股料具爆發力

翁智信建議投資者關注港股中超跌、基本面穩健且估值水平較低、對利率下降和經濟增長復甦較為敏感的個股，其中又以投資中小型股最具爆發力，因其具有產業多元化、高增長性、價值低估及新政策受惠等利多，可作為挑選港股基金時的主要考量。