內房企近年積極出海掘金

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■美國加州去年核心地段成熟商業物業的投資回報率為3%至9%。 資料圖片

香港文匯報訊（記者 顏倫樂）近年來，世界各地的房地產市場陸續出現內地房地產企業的身影。例如香港，內房企的活躍程度幾乎揮低一眾「本地薑」。世邦魏理仕表示，內地樓市競爭白熱化，加上地產投資回報率向下，驅使內房企積極尋求海外拓展的機會。在收購一系列成熟物業作為踏腳石之後，內房正積極轉型至向海外房地產開發的模式。

該行資料顯示，美國2013年內地資金進行地產開發的總金額僅為3.33億美元，但2014年已急增至9.54億美元，增幅達186%。世邦魏理仕策略及投資顧問部執行董事王廣強表示，隨着大量資金湧入海外房地產市場，當地優良物業的價格漲幅已經超越預期，未來的上升空間收窄，投資回報逐步回落。

買樓不及起樓賺錢

以美國加州為例，2014年購買當地核心地段成熟商業物業的投資回報率僅為3%至9%，買地開發商業專案的投資回報率則高達30%，不少內房企於是選擇在海外買地進行開發。

然而，高回報率往往伴隨着高風險，世邦魏理仕策略顧問部中國區資深董事王淳提醒，房地產開發具有極強的地方差異，內房企「快速現金流」的模式在多數國際市場並不適用，在籌備海外開發項目前期，應周詳考慮地方政策、法律、稅收、競爭等方面與內地的差異，尋求對當地各類政策有深入了解的專業機構提供諮詢服務。

該行指，部分地方規劃審批需時，開發周期可以相當長，考驗發展商現金流，內房企須警惕這些差異所帶來的潛在風險。另外，政策風險亦須留意，例如歷史遺跡和自然保育區等。

移民政策亦是海外住宅開發項目的制約條件之一，近年來，許多內房企在美國開發項目選擇與EB-5投資移民項目合作，主力以內地高淨值投資者為行銷目標。不過根據目前美國政府對EB-5的態度和EB-5項目的受歡迎程度，2015年EB-5政策預期將有大幅調整，調整方向是提高審批效率，以及提高投資額。