|
貝恩：境外併購4200億美元 仍處起步階段
香港文匯報訊 （記者 倪夢璟 上海報道）國際諮詢公司貝恩昨發佈最新報告指，中國企業境外併購的整體規模已超過外企在華併購，中國躋身淨資本輸出國之列。貝恩大中華區兼併收購業務主席楊奕琦指出，境外併購在中國仍處於起步階段，相信在國家政策推動、企業全球化佈局及中國經濟體量穩步提高等大背景下，中企境外併購的趨向仍將繼續。而人民幣貶值及美國升息等宏觀因素，不會成為中企海外併購的主要障礙。
根據公司發佈的「中國企業境外併購點金之術」報告顯示，全球併購活動均受全球資本波動影響，呈現周期性發展趨勢。步入21世紀以來（截至2014年底），中國企業境外併購總交易量為2,690宗，交易總額達到了4,200億美元，其中僅2014年中企境外併購交易量達到405宗。
超大額交易仍由國企主導
同時，越來越多樣化的行業與目的地分佈已成為中企併購的顯著特徵，尤其是高科技／媒體等行業增長迅猛，中國併購交易呈現「百花齊放」。而無論從交易金額還是交易量上看，私有企業主導了絕大多數併購活動，總體比例超過80%以上，但在超大額交易（超過30億美元）中，國企仍然佔據主導地位。
貝恩大中華區兼併收購業務主席楊奕琦指出，境外併購在中國仍處於起步階段，目前境外併購佔中企併購總額的13%，全球平均水平則為50%。她認為，在國家政策推動、企業全球化局及中國經濟體量穩步提高等大背景下，中國企業境外併購的趨向仍將繼續。而人民幣貶值及美國升息等宏觀因素，不會成為中企海外併購的主要障礙。
內地乏具規模「登山家」
貝恩全球副董事鄧旻則認為，中國企業併購活動並沒有海外企業活躍，尤其缺少經常進行規模性併購的「登山家」，在中國，僅有0.3%的併購企業可被稱為「登山家」，美國卻有4.1%。
「登山家」定義為每年至少有一宗併購，累計併購規模大於收購方市值75%的企業。據貝恩研究，無論是中國還是全球，「登山家」的股東總回報往往是不常參與規模性併購的公司或市場平均水平的1.5倍左右；而且「登山家」更加大膽，往往會進軍新的業務領域。
在分析研究中國內地934家公司後，被貝恩定義為「登山家」的中國公司僅三家，即兗州煤業、中國燃氣（0384）和雲南城投集團；而國際「登山家」典型的企業代表包括通用電氣、思科及日本朝日集團等。
鄧旻強調，無論是全球還是中國，「登山家」的股東回報率都比其他高，他稱中國企業可以借鑒全球併購「登山家」的經驗，如盡職的調查、清晰而差異的併購戰略以及文化等領域整合等，以成為全球併購市場的中堅力量。
|
