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■美國聯儲局在9月17日議息會議後決定維持利率不變，但不排除今年內仍會加息。圖為聯儲局外貌。
美國聯儲局九月議息時，決定暫不加息，但市場上很多人也知道，我們處於低息的環境已有幾年，現在離加息的周期已經不會太遠了，投資者該如何部署投資？可是，加息不一定是負面消息，自美國2008年金融危機後，經濟增長漸趨強勁、通脹溫和上升，故加息可理解為對整體投資情緒有正面影響，在美國以外的歐洲、日本、中國內地等仍以不同的量寬刺激經濟，投資者可透過分散投資，達到分散風險。■康宏理財服務有限公司助理聯席董事盧艷萍
很多客戶問我，怎麼看加息對各個資產項目的影響。其實對消費者而言，理論上，利率上升將拖慢經濟增長，消費者將會增加其儲蓄及減少消費；對企業而言，借貸成本上升，有可能被迫擱置投資項目以降低負債；而政府也會面對融資成本上漲的壓力，因而需要縮減開支。而於投資債券方面，調高利率理論上亦將影響回報表現，原因是債券孳息將隨之上升，而走勢與孳息呈反向的債券價格則會下跌。
然而，理論只是理論，在現實中，加息對金融市場不一定全是負面消息，因為美國聯儲局會根據很多因素而決定加息與否。
倘美加息 反映經濟氛圍理想
美國經濟自經歷了2008年的金融危機後， 現在已有明顯的好轉，例如經濟增長數據強勁、勞動市場轉佳、通脹開始升溫等等。所以調高利率，其實亦可解讀為經濟氣氛理想、需求強勁、盈利展望改善、整體投資情緒正面。
上次加息周期 港股漲近一倍
美國上一次加息周期始於2004年6月，整個加息周期歷時約3年，恒生指數於加息期間有近一倍升幅；而在1999年加息周期，恒生指數期間最高亦有逾3成升幅。雖然如此，但大家要明白沒有兩次加息的背景與影響是一樣的，而且過往幾次加息周期，香港的經濟增長正值強勢。但相比起以往，近期香港經濟受內地增長放緩影響，所以筆者認為我們現時不宜過分悲觀或樂觀。
在此經濟環境下，有兩點對於投資者是非常重要的：
(一)認清投資目的和策略
以投資債券為例，假設投資債券的目的和方法只跟炒賣股票一樣，只想從債價上獲利的話，加息當然十分大可能影響我們的回報。對於那些想在債券到期前出售和購買債券的投資者而言，債券價格的波動意味着投資者能否不虧錢或賺到錢。不過，如果是打算做長線投資，投資債券是為了在未來的日子有穩定的債息回報的話，那麼加息對於我們來說是沒有太大的影響，因為對於長線投資者而言，主要回報是來自債息。所以，投資前我們必須先知道投資目的及策略。
(二)分散投資 分散風險
縱觀全球，基本上有加息條件的就數美國了，如果投資者真是非常擔心加息影響投資回報的話，何不放眼於其他地方呢？現在日本、歐洲、中國內地等地方都以不同的量化寬鬆政策刺激經濟。假如我們把投資組合分散到不同的地區和類別，加息的風險也自然的被分散了。
最後，筆者在此提醒各位投資者，市場瞬息萬變，我們必須不停關注市場情況，定期檢視自己的投資組合，方為賺錢良方。
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