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10月初至今市場先後炒美國聯儲局延遲加息、流動性寬鬆和「十三五」規劃。上周四（22日）歐央行暗示將加大量寬措施，外圍股市大漲，令港股保持上升走勢，上周五恒指升306點或1.3%，報23,151點。
10月12日本欄《加息機會減 港股續造好》一文指，「聯儲局9月會議記錄確認委員顧慮全球風險延遲加息，加上英倫銀行大比數維持利率不變、歐央行表明量寬未收效，使得全球寬銀根再驅使環球資金重投風險資產」......「後市還得看內地經濟狀況，以及中央的宏觀政策等」。
憧憬推出刺激措施
上周內地公佈2015年首三季國內生產總值（GDP）按年增長6.9%，其中第三季GDP增速為6.9%，為2009年第一季以來的新低。經濟下行的壓力並未緩解，國家發改委已明確提出，第四季要把促投資、穩增長放在各項工作的首要位置，各項穩增長政策將持續加碼。9月居民消費價格指數（CPI）按年僅升1.6%，低於預期；穩增長及外匯佔款下降，為維持流動性寬鬆環境創造條件，市場對內地將進一步推出刺激措施的預期升溫。目前人行7天逆回購招標利率2.35厘，維持今年以來最低水平，引導短期貨幣市場保持相對寬鬆。9月貸款投放顯著回升，新增人民幣貸款1.05萬億元（人民幣，下同），較8月上升29.7%；其中中長期貸款6,811億元，按月大增67.3%，通過減息刺激實體經濟投資，初見成效。
「十三五」增市場信心
國家主席習近平明確提出了「十三五」期間須着力突破十大領域，與之相關的主題非常多。寬鬆的流動性環境和利率下行的趨勢未變，加上「十三五」規劃進一步提升市場信心。不過，上文同時指出，「聯儲局延遲加息，是上周美股走高兼且帶動港股上揚的動力。只是美國始終會加息，時間表推後而已」。在短期美元偏弱的背景下，資金回流的趨勢不會輕易逆轉，因此反彈機會仍在。美國聯儲局加息預期的變化，可為反彈過程增加波動和曲折。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
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