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恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
於10月22日議息會後，歐央行表示現階段的歐洲仍面對通縮的風險，並表明12月加推量寬的可能性。此言論令市場焦點立即由近期的難民潮對歐洲國家明年財政政策的影響轉移至央行貨幣政策。
歐元區9月份消費物價指數為 -0.1％，與歐央行預期目標 2%仍有一段較遠距離，加上新興市場經濟前景令人憂慮，投資者密切期待歐央行會進一步加碼量寬。
歐經濟仍穩健 未必急於量寬
雖然近期公佈的經濟數據反映歐洲經濟復甦未如預期。如歐元區8月工業生產按月下跌0.5%及10月消費者信心指數初值連跌兩個月，由9月的 -7.1 跌至10月的 -7.7，但另一方面，部分經濟數據表現仍令人滿意。歐元區的製造業持續擴張，經季調後，Markit 法國、德國及整體歐元區的10月製造業採購經理指數(PMI)初值均位於盛衰分界線 50 水平以上；此外，歐盟統計局公佈歐元區8月失業率下降到11%，錄得自2012年4月以來最低。
IMF於10月份發表的世界經濟展望雖然小幅下調歐元區於明年2016的經濟增長率，但今明兩年經濟可望增長1.5%及1.6%，與歐央行的預期相若，顯示歐洲經濟仍然維持穩健。
歐元跌助出口 歐股值得關注
筆者認為，歐央行未必真的需要急着於12月加推量寬。事實上，歐央行10月底的鴿派言論一出，已迅速達到其削弱歐元匯價來幫助歐元區出口的目的。只要歐元匯率維持較低水平，而油價不再大幅下滑，歐元區的通脹和增長應可以穩定下來。
除了歐元匯價下滑，筆者認為歐洲股市亦值得投資者關注。歐洲股票型基金於10月份已連續三周吸引資金流入（逾68億美元），而年初至今已錄得超過 1,100 億美元的龐大資金湧入，吸金程度遠高於其他股市，反映投資者對歐洲經濟復甦以及看好歐股的熱情未退。
大眾汽車事件短期內告一段落後，相信歐股會繼續受環球資金垂青。但留意歐元匯價具高波動性，有興趣歐洲股市的投資者可考慮選擇具貨幣對沖的投資工具，以規避外匯市場風險。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
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