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雖然人民銀行前周五晚（23日）突「雙降」，但港股高處不勝寒，上周一（26日）高開見23,423，但已是一周高位，當天倒跌35點收場。過去一周，港股於22,612點至23,423點上落，累跌511點或2.2%，收報22,640點，終止連升四周紀錄。
內地9月居民消費價格指數（CPI）按年僅升1.6%，低於預期；穩增長及外匯佔款下降，為維持流動性寬鬆環境創造條件。人行前周五晚出手，可以說是預期之內。
上周一本欄指出，「『聯儲局延遲加息，是上周美股走高兼且帶動港股上揚的動力。只是美國始終會加息，時間表推後而已』。在短期美元偏弱的背景下，資金回流的趨勢不會輕易逆轉，因此反彈機會仍在。美國聯儲局加息預期的變化，可為反彈過程增加波動和曲折。」
上周美國召開議息會議，一如外界預期的10月不加息，對於在12月中即今年最後一次會議會否加息，聯儲局在會議聲明中删除了9月會議後未能加息的理據：「近期海外經濟和金融市場情況，可能抑制美國經濟活動，並令短期通脹進一步面臨下行壓力」。從而向市場傳達了頗強的加息意願，聯邦基金利率期貨合約顯示12月加息機會由34%增至46%。
估值低高息股有可為
聯儲局議息後，美股上周曾經過出現反覆，但最終仍然向上。不過，港股還是聞到加息的味道，反彈過程出現波折。
不可否認，美國加息已愈來愈逼近，而香港遲早也得跟隨。然而，美國經濟正逐步好轉，香港經濟卻有下行風險，加息影響本港樓市，股市也不能獨善其身。
但另一方面看，雖然近期市場出現反彈行情，但港股市場目前估值水平仍然較低，估值低及高息股仍有可為。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明
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