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韋君
五中全會決定「全面二孩」政策，內地年出生將由目前1,600萬人增至2,200萬人，人口增加，勢必推動食品需求，其中水果股的天韻國際（6836）盈利前景可看高一線，趁股價未發力不妨考慮作中線收集。
天韻是國際著名水果罐頭OEM產銷商，向各知名食品商出售加工水果產品，遍佈加拿大、美國、英國、德國、法國、荷蘭、新西蘭、南非、日本、馬來西亞等國家。自家品牌則以「天同時代」、「繽果時代」在內地銷售，今年起以「果小懶」在網上銷售。
天韻今年7月7日來港上市後曾受股災影響低見0.91元，其後迅即升上2.57元高價，較招股價1.28元升倍，其後消化獲利貨，經兩個多月整固後，上周五突有大成交，收報1.43元，升0.03元，盤中突出現數百萬股大手掃貨鏡頭，成交更較過去5個交易日每日最多不足80萬股，勁增至724萬股，成交金額1,017萬元。
首份業績對辦 明年擴產能
較早前集團派發上市後首份成績表，截至6月底止的6個月，天韻錄得純利3,504.9萬元（人民幣，下同），按年跌6.3%；每股盈利4.67分；不派中期息。期內，營業額2.54億元，按年升25.38%；毛利7,625.7萬元，按年升41.5%，毛利率上升3.5個百分點至30.1%，與過往全年的毛利率相若。集團指出，期內撥備一次性上市開支為1,600萬元，若不計及一次性上市開支，經調整純利為5,100萬元，按年上升36.4%。
講開又講，天韻收益由2013年的3.71億元，升至2014年的4.48億元，增幅21%。2014年純利8,930萬元，增26%，年復合增長24.1%。純利率過去三年一直維持約20%的水平。集團上半年業績對辦，而招股集資所得約3.2億元，其中50%用於擴張計劃的資本開支；擴大銷售、分銷網絡及生產規模佔15%；提升品牌知名度及網上購物平台佔5%等。至於現時興建中的年產能2萬噸的生產線將於明年1月投產，另兩座新車間亦將於2017年投產，屆時的年產能將增至逾12.5萬噸，為業務前景帶來憧憬。
以去年盈利計算，天韻市盈率約為13倍，而國際同業的市盈率中位數約為20倍。隨着內地的「全面二孩」政策，以及推進城鎮化發展，有助提升加工食品包括加工水果產品的需求持續增長，對集團未來盈利提升料也大有裨益。趁股份買盤顯增伺機跟進，中線上望目標為2.5港元。
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