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康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
聯儲局主席耶倫最近於美國國會眾議院金融服務委員會作證時表示，美國經濟表現良好，國內開支穩定增長，今年以來勞動力市場過剩明顯減少。雖然她承認近期勞動市場增長出現放緩，美國國內經濟的強勁走勢被全球經濟疲弱所帶來的影響抵消，但總體美國經濟面臨的風險依然平衡。
耶倫自己與及聯儲局委員均預期，美國經濟將可以持續增長，足以進一步推動勞動市場改善，並令通脹升至2%的目標水平。美國的經濟環境，將證明需要逐步收緊貨幣政策。她指如果美國經濟符合預期，聯儲局12月採取加息的行動是合適的。不過，聯儲局仍未就12月採取行動，作出最後決定，目前仍要視乎經濟數據。如果經濟數據支持，12月將是作出決定的一次會議。
市場開始為加息準備
對於美國利率走勢，耶倫指出市場應關注長期利率的路徑，聯儲局並不想令利率急速上升。雖然她對美國經濟大致保持樂觀，但亦提及在經濟惡化時，聯儲局可能採取的措施，當中包括實施負利率，以便銀行放貸。
是次耶倫的講話，大致上與10月的會後聲明相似。10月的聲明指，美國經濟仍以溫和步伐增長，令下次會議上加息是其中一個選擇。雖然她未有承諾今年一定加息，但反映利率走勢的聯邦基金利率期貨顯示，12月加息的機會由上日的五成，升至昨晚的58%。美元匯價亦見向好，反映市場開始為聯儲局下月加息作準備。
亞洲區經濟出現放緩
投資者持續憂慮全球經濟放緩，並非絕無道理。本周公佈的多個製造業採購經理指數方面，亞洲區的表現的確較差，原因除了本身經濟放緩外，歐美需求較預期弱，亦令亞洲區出口受到影響。
先談韓國方面，當地10月製造業採購經理指數報49.1，較9月下跌0.1，是連續第八個月出現收縮。此外，當地10月出口按年大跌15.8%，不但較市場預期下跌14.5%為差，且是今年以來最大的出口下跌幅度。為何值得投資者關注呢？當地主要出口包括汽車、石化產品、手機、電腦等個人消費電子產品。韓國的出口業素有「煤礦中的金絲雀」之稱，意味着對全球經濟十分敏感。至於台灣方面，當地中經院公佈的最新製造業採購經貿指數報46，是連續4個月處於50的收縮水平以下。當中，新訂單、生產、存貨、就業及供應商付運均令市場感到失望。至於東南亞國家方面，馬來西亞的採購經理指數下跌0.2至48.1，是連續第七個月出現收縮，主要是生產及新訂單表現疲弱。
總括而言，在中國與歐美日經濟表現疲弱，以及其他新興市場表現較差下，亞洲區出口業將會受到影響，且其敏感度亦相對較高。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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