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第一上海首席策略師 葉尚志
11月9日。港股大盤依然未能跟上外圍股市的升勢，持續反覆回軟的行情，總體上仍處於回整弱勢格局。事實上，港股在上周三借助深港通開通的「誤傳」拉了一把後，基本上就掉頭回整了。目前，由於美國勞動市場表現超預期，增加了美聯儲12月加息的機會，消息對於新興市場以及港股的資金流，將會構成負面影響，這是港股在過去三日，出現高位回整、未能跟上外圍股市升勢的主因之一。港股跟新興市場的相關性是最大的，尤其是在過去一個月的相關走勢，就更加是幾乎一模一樣的。而新興市場股市MXEF指數已跌穿了10日和20日線，如果進一步跌穿前期低點845，對港股來說，將會是不利信號。操作上，暫時仍未宜過分激進，建議可以先保持觀望態度。
恒指出現反覆下跌的走勢，在盤中曾一度跟隨A股升勢而反彈回升，但是在A股收盤後，港股跌勢又再展現，即將出三季報的權重股騰訊(0700)，股價在午後轉升為跌，是拖累大盤的元兇。恒指收盤報22,727，下跌141點或0.61％，國指收盤報10,506，下跌50點或0.47％。另外，港股主板成交量回升至795億多元，而沽空金額錄得有78.9億元，沽空比例有9.92％。至於升跌股數比例是612：868，日內漲幅超過10％的股票有33隻，日內跌幅超過10％的股票有9隻。
技術上，恒指曾一度出現反彈，資金有初步撈底的跡象，但是要提防有撈底不成後所引發的反作用力。目前，恒指的反彈阻力已在23,000關口建立，在未能升穿此關口前，估計後市有下試22,300至22,500區域尋找支撐的傾向。
短期與歐美股市背馳
外圍方面，美國10月份非農職位增加27.1萬個遠超預期，市場估計12月加息機會上升至接近有7成，消息刺激美元進一步走高，美元指數上升至99的7個月新高。美國經濟表現良好，美元上升引致歐元、日圓回落，對歐美股市來說可以是一個正面因素。然而，在美國加息的困擾下，對於港股以及新興市場的資金流來說，就會構成負面壓力。因此，我們估計港股在未來一段時間，走勢上有跟歐美股市出現背馳的機會，港股有陷入回整弱勢的傾向。另一方面，內地A股仍處於放量上行的走勢，上綜指連漲第四日，昨日再漲1.58％至3,646收盤。銀行股追落後是護盤主力，但是前期領漲的券商股，如海通證券A股(600837)和華泰證券A股(601688)，股價都逆市下跌超過3％。(筆者為證監會持牌人士)
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