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■昨日中銀香港在中銀香港總部展示新版100元人民幣。 張偉民 攝
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）在寬鬆政策的作用下，10月末廣義貨幣供應量（M2）同比增速提高至13.5%，創2014年6月以來新高；但銀行放貸意願不高，新增人民幣貸款5,136億元，社會融資規模增量為4,767億元，較9月份大減51.08%和63.33%，雙雙創2014年7月以來新低，顯示實體經濟依然疲軟。
中國人民銀行12日發佈數據顯示，10月末，廣義貨幣(M2)餘額136.10萬億元，同比增長13.5%，增速分別比9月末和去年同期高0.4個和0.9個百分點，超出13.2%的市場預期。10月人民幣貸款增加5,136億元，同比多增480億元，但明顯低於市場此前預期，比起前一月創出歷史紀錄的1.05萬億元的規模，大幅縮水51.08%。央行數據並顯示，10月末人民幣貸款餘額92.65萬億元，同比增長15.4%。
M2同比增13.6%超市場預期
根據央行初步統計，10月社會融資規模增量為4,767億元，分別比9月份和去年同期少8,523億元和1,770億元。其中，10月對實體經濟發放的人民幣貸款增加5,574億元，同比多增53億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少1,317億元，同比多減628億元。
反映影子銀行活躍程度的委託貸款、信託貸款和未貼現銀行承兌匯票均大幅減少。其中，委託貸款增加1,390億元，同比多增347億元；信託貸款減少201億元，同比少減14億元；未貼現的銀行承兌匯票減少3,694億元，同比多減1,283億元。業債券淨融資2,516億元，同比少74億元；非金融企業境內股票融資121億元，同比少158億元。
招商銀行高級金融分析師劉東亮指出，本次金融數據的大跌，儘管有年末臨近的時點因素，但更多的還是反映了實體經濟羸弱，有效需求不足，以及面臨壞賬壓力下銀行對風控標準提高所帶來的雙殺局面。
分析：貨幣政策續需放鬆
劉東亮認為，在過往，M2提速後往往帶來實體經濟數據的好轉，但顯然目前M2提速後實體經濟仍在繼續下滑。未來貨幣政策繼續有放鬆的迫切性，因為在增量融資難以提振的情況下，至少可以減輕存量債務的成本。
交通銀行首席經濟學家連平認為，雖然實體經濟企穩壓力仍然較大，但央行穩中偏鬆的貨幣政策基本能對沖前期外匯佔款的急劇下降留下的基礎貨幣缺口。M2應該會維持現有的高位增速水平，貸款也會保持平穩增長的態勢。
中信建投證券分析師王洋稱，M2增長可能跟外匯佔款有關係，10月人民幣升值外匯儲備上升。雖然M2多了，但沒有進入到實體經濟，所以後續經濟能否穩住仍存在疑問。目前工業投資數據都在下滑，企業生產積極性還是比較差，財政和貨幣政策還得發力，但關鍵是如何引導資金進入實體經濟，後續還需要一些改革性的措施出台。但目前來看，降準的必要性不是很高，降息的空間也不是很大。
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