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在聯繫匯率制度下，本地利率大致上跟隨美國息率變動。美國聯儲局為幫助美國經濟復甦推行量化寬鬆政策，自2008年底起，將美國聯邦基金目標利率訂於接近零的水平，這個目標利率是金融市場的重要指標。香港的利率也跟隨美息下調的走勢， 其基本利率在同期內維持在0.5%的水平。多年來，香港市民都習慣了一個低息的經濟環境。
利率可升可跌
然而，歷史數據顯示聯邦基金目標利率與香港的基本利率均經歷周期變動。例如，美國聯邦基金目標利率在2004年中至2007年9月期間處於上升周期，利率最高達5.25%，之後才轉勢下跌。香港的基本利率隨着美國聯邦基金目標利率變動，於2007年升至最高6.75%。
利率變動與資金流動均無法估計，並會受到廣泛的宏觀經濟與市場因素影響。除了各主要經濟體的貨幣及財政政策外，它們的通脹率和失業率和全球經濟情況，以至市場情緒，都屬於其他風險因素，並有可能觸發低利率趨勢和資金流入的情況扭轉。舉例，通脹率突然上升或失業率下跌，都可能引致聯儲局加息。另一方面，如果本地與海外市場出現任何突如其來惡化的情況，例如歐洲的債務問題、中國與其他新興市場的經濟放緩，都可能影響市場信心、引發資金外流。資金充裕可能令股票與資產價格大幅上升，而資金緊絀則可能令股票與資產價格出現調整。如資金流出屬市場預計之外，調整的幅度便可能十分大。
利率與資金流動的轉變，會對整體經濟，以至各種投資帶來重大影響，因為兩者都會影響融資成本和投資者情緒。
加息雙刃劍
散戶投資者要留意加息會為投資活動帶來正面及負面的影響，既會推高融資成本，亦會增加儲蓄息率。很多投資活動包括銀行存款、股票、債券及地產，以及個人消費例如信用卡，都會受利率變動影響，不論利率走勢如何。
利率上升固然令儲蓄存款更為吸引，但一般來說對股票及債券市場，以及要支付樓宇按揭的地產投資者來說，則會造成打擊。利率上升時，債券價格一般會下跌，而距離到期日較遠的長期債券會對利率變動特別敏感。當利率下降時，在銀行作大額存款的吸引力則會相應降低。
成功的投資者應時刻留神，監察可能影響自己的風險因素，應對資產價格調整的風險，以及對自己的投資，例如股票、債券、債券基金及物業的潛在影響有所警惕。
投資者教育中心（www.hkiec.hk），為金融監管當局支持的機構。
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