美國聯儲局可能選在12月加息的立場日趨明朗,歐洲央行則不排除再次祭出QE,各國政策步調不一,持續影響金融市場表現。有鑑於美國經濟數據透露景氣穩健復甦,加息幅度可望傾向緩和基調,而歐、日兩國央行維持寬鬆貨幣政策,全球資金依舊暢旺,具高息題材的資產可望維持熱度。 ■富蘭克林證券投顧
市場走勢瞬息萬變,打造出可靈活應對的投資組合,理財方能長治久安。富蘭克林證券投顧指出,加息不代表股市多頭結束,美國過去三次加息經驗顯示,加息前雖有震盪,首次加息後五個季度史坦普500指數均有正回報表現,但中長期仍呈現多頭格局。固定收益資產中也有與景氣表現亦步亦趨者,例如高收益債市,因具備較高收益率、對利率變動敏感度相對低、在聯儲局肯定經濟趨勢向上時,有利後市表現。美國企業多已利用低利環境將利率成本鎖在低檔,標普500企業債務到期高峰期已推遲至2019年之後,搭配目前美國高收益公司債收益率約7.8%,但違約率仍維持在偏低水平,對高收益債市看法正面。
看好三大領域產業
目前最看好的三大領域產業,一是「評價面遭明顯低估的能源股債市」:原油供需有機會於明年下半年趨於平衡,提供油價下檔支撐,觀察目前MSCI世界能源指數股價淨值比相對大盤明顯折價,能源類股近12個月股利率達4%,美國能源高收益公司債收益率接近12%,顯示能源股債評價已遭受市場低估;二是「受益於低利及溫和增長環境的高品質增長股」:依經理團隊的判斷尋找能夠運用其品牌價值、營運策略管理能力來創造公司價值的公司,以主動式選股,為投資者創造超越市場的回報;三是「創新與具趨勢利基的藥物及科技產業」:看好全球人口老化趨勢為醫療產業將帶來龐大商機,以及將大幅改變個人與企業生活、營運的物聯網族群以及數據安全產業,都具備長線增長潛力。
歐洲高收益債續航
相較於美國高收益債市,歐洲高收益債的評價面雖不算便宜,但具備平均債信評等較佳、存續期間較低,擁有較強健的資金動能、對能源及基本金屬的曝險比重較低等四大優勢,在短期市場雜音紛擾,美國加息動向未明、波動仍顯劇烈的環境下,歐洲高收益債可作為另一較為穩健的固定收益產品選擇。
富蘭克林證券投顧指出,歐洲央行積極維持寬鬆政策,透過多項傳統和非傳統工具,挹注市場流動性,儘管歐洲本波的經濟復甦較為緩慢,但在弱勢歐元、低油價、低商品價格的強力驅動下,已連續九個季度維持正增長,增長動能也從原先的出口轉為內需消費,隨着融資成本下降,企業的融資需求緩步回升,存在已久的歐元區高失業率也開始進入下降趨勢,有望形成正向循環,延續歐洲景氣的多頭榮景。
|