|
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）瑞銀證券首席中國投資策略師高挺昨日在北京預計，從現在到明年內地還將有兩次降息，以及累計400個基點的多次降準，貨幣政策放鬆的空間比今年小。對於明年A股，高挺「看平」但預計也會像今年出現較大波動，預計2016年年末滬深300指數目標點位3,700點，與當前點位基本持平，對應2016年的市盈率為13.5倍。
人民幣明年末或見6.8
談及市場風險，高挺認為，一個風險是人民幣匯率貶值預期突然增強，從歷史看，只要人民幣持續一段時間貶值，市場通常表現不好，這是一個對流動性衝擊的風險。高挺預計，人民幣兌美元匯率到今年末將貶到6.5，明年末則進一步貶值到6.8，貶值幅度5%。另一風險則是債務委員風險。
內銀明年負增長
高挺認為，一些國企和非國企的違約事件開始增加，使大家擔心銀行的資產質量，債券出現比較大波動，風險偏好下降，也會衝擊A股的流動性。高挺還預計，明年經濟繼續放緩，A股上市公司利潤增速將從今年的4%降至-1%。非金融公司利潤增長基本持平；金融公司方面，銀行很多年下來第一次走到負增長，預計銀行明年增長率是-3%，非銀金融方面，明年會有小幅正增長。
從A股投資策略上，他看好明年四大投資主題。首先是消費需求演變，人們對可選和服務性消費的需求不斷增加，預計醫療、保險、教育、娛樂、境內/出境遊以及在線/移動購物等領域將繼續呈現快速的增長。第二，在經濟增長放緩、貨幣寬鬆帶動收益率下行的大環境下，股息收益率較高、且具有良好基本面的個股將更具吸引力。第三是財政政策將在穩增長方面發揮更大的作用，除基建板塊外，節能環保等領域中享受稅收優惠/補貼的個股預計將會受益。第四，國企改革N+1配套文件或於2016年陸續出台，預計電力、石油和天然氣、鐵路、電信、航空和軍工行業改革將取得明顯進展。
|
