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第一上海首席策略師 葉尚志
12月15日。港股大盤出現分化走勢，但是未能扭轉弱勢盤面，總體上仍有延續伸展尋底跌勢的傾向。目前，恒指走了一波九連跌，國指則小幅走高第二日，但是大市成交量再度縮降至700億元以下，說明了資金在現水平抄底的意慾依然疲弱，也預示着港股後市可能要再下探至更低水平後，才可望吸引資金介入回流。
事實上，港股大盤反覆向下的發展模式，已運行了有七周時間、並且形成了趨勢。除非有大利好消息出現，否則的話，要扭轉這種趨勢會有相當難度，市場最終可能要通過拋售、來把潛在沽壓有效釋放後，港股大盤才可以成功找到階段性底部位置。操作上，建議仍要保持謹慎態度，未許過分激進，而美聯儲正在召開議息會議，是否落實加息、結果會在周四凌晨出來，是全球市場的關注聚焦點，宜密切注視消息結果公佈後的市場表現反應。
受制阻力區仍傾向尋底
恒指昨日出現反覆震盪的行情，在盤中曾一度上升132點高見21,442，但是在美聯儲議息結果出來前夕，市場謹慎觀望氣氛濃厚，資金追高介入的意慾不大，是導致大盤在彈高後未能進一步向上突破的原因。恒指收盤報21,274，下跌35點或0.16%；國指收盤報9,344，上升28點或0.3%。另外，港股主板成交量再度縮降至671億多元，低於過去10日的均值719億多元，沽空金額錄得有76.9億元，沽空比例有11.46%繼續超標。至於升跌股數比例是719：753，日內漲幅超過10%的股票有18隻，日內跌幅超過10%的股票有8隻。技術上，恒指的反彈阻力仍見於21,500至21,800，要升穿此阻力區後，才可發出回穩的訊號，不然的話，短期尋底跌浪仍有延續伸展的傾向。
強勢股調整似仍未到位
在每一波下跌的循環周期裡，弱勢品種會率先下跌，到最後強勢品種都被打下來後，在弱的、強的都跌過了，整個下跌循環周期就可以算是走完了一遍流程，有暫告一段落的機會。盤面上，正如我們在早前提及過的，弱勢品種如內銀、鐵路、商品、煤炭以及航空等等，都已全面打下來、甚至有一些更是跌穿了第三季低點出現了破底。接下來，強勢品種的追跌補跌情況如何，會是觀察重點。中國海外(0688)、騰訊(0700)、友邦保險(1299)以及中國平安(2318)，是港股中的強勢權重指數股，在過去兩周都已掉頭回整下跌，但是從走勢上來看，似乎仍未跌到位。判斷上，要等到強勢品種下跌到位後，整個下跌循環周期才有望完成，也就是港股大盤階段性底部有望出現的時點。(筆者為證監會持牌人士)
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