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■2016年港股牛氣再起，還是起步乏力？ 資料圖片
港股易跌難升 上看二萬五 下探萬七
香港文匯報訊（記者 周紹基）港股去年高低波幅達8,220點，最後以7.2%的跌幅令連續3年升市告終。展望2016年，美國加息步伐及中國內地經濟放緩將繼續困擾投資市場，大行對後市看法審慎，普遍預測恒指只會在現水平22,000點橫行，最樂觀的瑞信僅看25,000點，即有14%上升空間，但最壞情況則跌至17,000點關上，可謂易跌難升。市場人士認為，股民今年宜炒股不炒市，憧憬「深港通」效應、AH股價差變化，以及人民幣企穩，看好新經濟板塊，科網、電商、內險股可看高一線。
盤點2015年全球主要股指表現，港股去年跌7.2%，在彭博統計的全球103個市場中，表現排第52位，還差過發生股災的A股。上證全年升9.4%，表現在全球排第22位。
市盈率跌至亞太第二低
事實上，恒指去年底時的市盈率只餘9.7倍，國指的市盈率更只有7.4倍，在亞太區倒數第二，僅次於寮國綜指。一般而言，當某類資產過分拋售後，將會迎來顯著反彈，但彭博通訊社收集10家券商對恒指今年的預測目標，大約在22,000至24,300點不等，預估中值23,588點，對應去年末只有7%的漲幅空間，可說是近來最悲觀的預測。
內地軟着陸利港股估值
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，中國內地經濟能否走出谷底，將是今年金融市場焦點之一，若改革沒成效，將拖累環球經濟，恒指將跌穿20,000點大關。反之，若經濟成功「軟着陸」，港股估值或獲上調，最樂觀可以挑戰25,000點。
不過，他強調，雖然美國加息步伐料緩慢，惟美元仍偏強，在這情況下，資金依然會趨向流入美國，新興市場壓力大，恒指今年波幅隨時超過5,000點，更可能「有波幅、無升幅」，尤其要關注兩地經濟情況，以及企業盈利的表現。
內地經濟走向困擾着港股，不少大行都因此而看淡今年的港股表現，瑞銀及摩根士丹利分別估計，恒指今年最壞情況會低見17,988點及17,350點，其他大行的看法也較以往保守。瑞銀預測今年本港失業率將回升，今明年本港樓價或下跌25%至30%，內地企業盈利出現負增長，令恒指全年受壓，基本目標為22,058點，「最熊」預測將低見17,988點，「最牛」也只有24,619點，與去年底21,914點比較，可謂易跌難升；國指的基本目標則為11,000點。
大摩也預期，今年人民幣會繼續貶值，打擊國指表現，故將今年目標由11,100點，調低至10,830點。恒指今年基本目標維持24,300點不變，但最悲觀或下試17,350點，比瑞銀更悲觀。
台科技股受惠美強增長
另外，法興亦預期，恒指首季及第二季目標均為21,200點，到年底目標亦只為21,500點，國指年底目標則只有10,200點。該行研究部表示，港股受美國加息及內地經濟放緩「夾擊」，尤其恒指，銀行股及地產股等約佔四分之一比重，最易受衝擊。相比之下，半數為科技股的台加權指數成分股，將較受惠美國經濟的強增長，故該行看好台股多於港股。
看得較樂觀的大行包括瑞信，該行給予恒指未來12個月目標也只是25,000點，相當於預測市盈率11.4倍；國指目標12,000點，相當於預測市盈率7.5倍。瑞信稱，內地今年繼續面對企業產能過剩、股市槓桿過高、區域經濟發展不均衡問題，將構成市場風險。
（另有相關新聞見B1）
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