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湘財證券首席分析師 金琦
上周A股市場熔斷初運行兩市巨震，上周一2016年A 股首個交易日，大盤暴跌後即實行了熔斷機制，周二、三市場溫和反彈；周四在反彈結束，人民幣匯率與外盤股市大跌的雙重影響下，A股市場僅運行15分鐘即下跌超過7%，實行熔斷休市。周四市場表現反映出在目前環境下，熔斷機制本身的「磁吸效應」導致A股流動性枯竭的危機。周五，中國證監會宣佈熔斷機制暫停，使市場獲得喘息機會。
但從全周來看，經歷兩次熔斷休市，A股累計下挫9.97%，成就史上新年首周最大跌幅，其間市值蒸發近7萬億元（人民幣，下同）。
熔斷周未見大恐慌
上周股指運行我們將之歸納為「熔斷周」，由熔斷機制初運行到最終暫停所引起的市場波動，按時間上短期和長期二個維度來看，對市場形成了不同影響。
短期來看，上周五熔斷暫停後，低價周期品種表現活躍，而前期熱點持續暴露風險。市場風險偏好明顯下行，在熔斷機制暫停的情況下，兩市成交並未恐慌性增加，顯示投資者總體心態短暫獲得平復，短期的交易性機會操作難度較大，建議投資者謹慎為宜。
春季躁動提供機會
長期來看，上證指數周跌幅近10%，指數縮量重回3,200點下方，但反觀之前數周A股行情實際已經趨於穩定，結合歷來A股春季躁動以及不斷加強的改革大環境，無疑對長線投資而言是絕佳的年初建倉機會。接下來一周個股與板塊在反彈行情中的分化表現極具參考價值。■本欄逢周一刊出
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