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南華證券副主席 張賽娥
上周內地、香港股市飽受差勁的經濟數據、人民幣貶值、油價崩盤，以及熔斷制度令A股周一及周四提早收市所打擊，令大量沽壓轉至港股，周四更大跌647 點收場，惟周四晚中證監決定停止熔斷制度，穩定了市場的不安情緒，但總結上周，恒指仍累跌1,461點或6.7%，國指亦跌815點或8.4%。港股日均成交828億港元。展望本周，人民幣和油價再跌的壓力未除，加上美國加息預期再度升溫，恒指走勢未許樂觀。
股入推介：銀泰商業（1833）擁有銀泰百貨、銀泰購物中心、銀泰網三大核心業務板塊。於2015年上半年，經營和管理合共29家百貨店及16個購物中心，總建築面積達273萬平方米，分佈在湖北省、陝西省、安徽省、河北省和北京。
大悅城恒隆凱德天虹加入
得益於同店銷售增長2.1%、新購物中心及門店的銷售表現及租金收入大幅增加，集團上半年的零售收入為26.6億元人民幣（下同），較去年同期增長13.3%。其中，特許專營銷售的銷售佣金收入增加3.7%至12.4億元； 直接銷售的銷售所得款項總額增加7.6%至9.59億元； 租金收入增加83.3%至4.33億元。連同銷售物業收入的3.92億元，總收入增至85.5億元，較去年同期增長8.0%。由於分佔聯營公司北京燕莎友誼商城及武漢武商純利較去年同期增加16.1%至1.81億元，以及員工成本、折舊及攤銷及其他開支佔收入比率減少，股東應佔利潤為7.13億元，較去年同期增加19.7%。銷售物業經營利潤1.32億元，表示零售業務核心稅前盈利7.63億元，同比增長14.6%。
自去年與阿里巴巴進行策略性合作起，集團加速推行泛管道策略，並推出喵街、喵貨、西選、意選及喵客等O2O應用，利用大數據提升客戶忠誠度及消費。喵貨、喵客2015年銷售額預計約1億元，隨着包括大悅城、恒隆廣場、凱德集團、天虹商場等400多家百貨、購物中心企業計劃入駐，料O2O收入將出現有強勁的增長。跨境電商業務亦令人憧憬，首個傢具跨境電商體驗區的「西選」店已於2015年6月在杭州武林店開業，開業首30天銷售額已達1,200萬元，第二家實體店亦在9月初於寧波開業。2014年，中國跨境網路零售交易額高達718億美元，與2013年相比增長近一半。今年」西選」將會跨出銀泰商業體系，在上海、成都等地區進行異地擴張，料成為業績增長的新引擎。2015年集團新開8家實體店，3家網店，預期3年內開店150家，未來門店將以1,000平米以上大店為主，有助收入增長提速。賬面待售已建成投資物業15.3億元，可支撐未來數年的銷售物業收入，及受惠樓市寬鬆政策。（筆者為證監會持牌人士）
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