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去年投資市場雲起風湧，連美國「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡都跑輸全年升幅僅0.95%的標普500指數，拖累巴菲特的身家大縮113億美元（約875億港元）。但資料顯示，內地2014年保本基金加權平均收益率為17.85%，2015年保本基金加權平均收益率又達到了16.41%。一些投資者會問，比較高又穩定的保本基金投資收益是如何做到的呢？
首選投資低風險資產
保本基金通過三個層次來實現保本：第一層次是投資源頭上護本，主要投資於債券、存款等低風險固定收益類證券，作為基金收益的基礎；第二層次是投資策略上固本，通過投資組合保險策略，動態調整風險資產與安全資產的比例，以實現到期保本；第三層次是有擔保機構的保本擔保，不同保本基金的擔保機構不同。
初期股票倉位或偏低
在談到保本基金如何投資股票時，南方瑞利保本基金經理孫魯閩表示，保本基金股票倉位通常上限是40%，從實際運作過程中來看，保本基金的股票倉位是動態調整的過程，初期股票倉位可能是偏低的，應該是個位數，比如債券能提供5%的收益，股票配置5%，如果股票出現100%損失，基金收益仍可實現保本。但是市場不太可能全部損失，所以股票的倉位可能會比債券獲取收益的倉位增加，比如債券是5個點的收益，股票可以是7－8個點的收益，但是隨着淨值的提升，保本倉位也會逐步提升。
孫魯閩指出，保本基金特別強調控制回撤，即使保本基金遠遠脫離防守墊，基金公司也不會因為遠脫離防守墊就把倉位加得特別高，還是希望基金淨值能夠相對穩定增長。 ■記者 李昌鴻
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