 放大圖片
■公用事業股價較為穩定的特性，投資者若納入佈局，可降低投資組合的波動性並提高現金流。圖為正在建設中的神華國華廣投（柳州）火電廠項目。資料圖片
■富蘭克林投顧
受到對中國經濟、歐洲銀行的擔憂，全球金融市場於二月上旬啟動避險模式，資金湧向避險資產，股市面臨沉重修正壓力。所幸，人民幣走穩和內地信貸數據大好，德意志銀行表示將回購自家債券，且部分OPEC國家達成凍產協議，油價反彈，紓緩市場不安情緒，收斂全球股市月線跌幅。
受到全球金融市場動盪不安影響，投資態度趨於保守，二月份主要股市多數走低，但資金流入避險資產，令二月份產業型基金漲跌互見，黃金及貴金屬產業型基金漲幅尤其搶眼，月線平均大漲25.87%。
根據聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美國聯儲局今年將再升息的幾率已不到五成，令美元指數陷入中期整理，而且日本央行於一月份採用負利率政策來刺激增長，加入當前由丹麥、瑞典和瑞士央行組成的負利率俱樂部，使得零收益率而且存在儲藏成本的黃金魅力大增，也造就貴金屬股票今年來的強勢表現。
原材料類股基金月線漲升7.12%，因部分基金加碼貴金屬產業，加上中國穩增長力度增強，供給側改革也帶來減產的期待，鐵礦砂價格突破每公噸50美元的去年十月水準，帶動相關個股走高。
聯儲局的升息時點可能延後，美國十年期公債殖利率下探至1.7%附近，支撐具有類固定收益性質的公用事業與全球不動產類股基金績效，月線分別平均上漲2.1%與僅下跌0.34%。此外，佔全球GDP將近四分之一的國家已經實行負利率，公債殖利率也頻頻走低，為公用事業類股煽風點火。
公用股助降投資組合波動
目前標普500公用事業指數的市盈率為17.2倍，低於普標500指數的17.3倍，而且股息率也有3.58%，相對於美國十年期公債殖利率的1.7%高上許多，加上公用事業股價較為穩定的特性，投資者若納入佈局，可降低投資組合的波動性並提高現金流。
另一方面，金融類股基金月線平均下跌2.83%，為二月份的最大輸家，原因為投資人擔憂全球低利率、低成長的環境不利金融股獲利，加上商品價格崩跌後，恐提高對於商品產業的放貸違約與債券價格下跌的損失，歐洲銀行股領跌下，衝擊相關基金表現。
歐洲銀行業的資本與流動性已經變得更加強大，隨着總體情勢趨於穩定，也降低貸款損失準備的空間，貸款相關數據也傳來正面消息，同時，歐洲繁複的監管制度隨着時間的經過而有淡化的現象。以評價面來看，歐洲銀行股的股價相對有形賬面價值已經遭到大幅折價，預估市盈率低於長期平均值一個標準差，且相對全球銀行股也來到接近20年來的低點，具價值投資機會。 (摘錄)
|
放大圖片
