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歐日央行狂印銀紙也抵消不了美匯（下同）急跌的衝擊。美國聯儲局最新的議息聲明顯示加息意欲薄弱，匯市反應激烈，歐羅兌美元應聲衝上1.13高位，圓匯升見111水平。
上周本欄指出：「其實，歐央行能否得嘗所願，通過量寬提振通脹，刺激經濟，還得過全球其他央行這一關。至少短期內，本周日、美央行議息，其中美國聯儲局的取態尤其關鍵。預料兩者將按兵不動，但會後聲明及言論備受關注。假如日、美央行不配合，歐元匯價隨時不跌反升，就會打破德拉吉的如意算盤。」
美聯儲加息意欲弱
一如預期，日本央行上周二通過維持利率於當前-0.1%水平不變。聯儲局在香港時間上周四宣佈維持利率在0.25至0.5厘之間，同時把年底利率的預測調低至0.875厘，將今年的加息預期，由4次減至2次。聯儲局卻不再加息，導致美匯一度急挫1.3%，創下去年10月以來低位。
匯市中，各國貨幣的升跌是相對的，歐羅和日圓是美匯指數的權重貨幣，升跌很大程度繫於美匯走向，反之亦然。
無獨有偶，美匯走弱使到人民幣貶值預期得以緩和。上周五人民幣兌美元中間價報6.4628元，創逾4個月最大升幅。人民幣現在已經不需要「央媽」（中國人民銀行）就能自己往上漲了。
美國經濟仍然靠穩。事實上，美國2月核心CPI達2.3%，創2008年10月以來最大按年升幅，並連續3個月超過聯儲局通脹目標2%。可是，聯儲局反而下調今年通脹預期，由1.6%降至1.2%，主席耶倫因而在記者會上遭到傳媒多番質疑。顯然，現時經濟不是影響利息變化的主要原因。
商品貨幣現小陽春
聯儲局釋放出鴿派訊息，導致美匯急挫，資金重新配置，新興市場和商品貨幣出現小陽春。油價、金價上升，紐約4月期油創去年12月3日以來新高，港股和A股均創近兩個半月來高位，美股道指上周五晚創六連升。
不錯，若然美匯確認轉勢，環球金融資產價格將重新定價。不過，預計現時美匯走弱只屬短暫，待美國與歐羅區、日本及中國內地等經濟體貨幣政策分化越來越大時，將重新走強，甚或觸發新一輪升浪，屆時金融市場將波瀾再起，動盪重臨。■太平金控．太平証券(香港)研究部主管 陳羡明
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