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■美國聯儲局上周決定維持利率不變，並向市場發出今年內加息次數由4次減至2次，大為提升市場的風險胃納情緒。圖為美聯儲局主席耶倫。資料圖片
「物極必反、風水輪轉」，在經歷今年以來的沉重跌勢後，隨着各國政策支持力度增強，風險趨避意識退散，全球股市喜迎急漲行情，經理人操作心態上轉守為攻。根據三月份的全球經理人調查報告顯示，經理人對於全球經濟的樂觀程度回升，有淨11%的經理人預期全球經濟將在未來一年裡增強，回到三個月來高點，而2月為淨16%的經理人預測減弱。 ■富蘭克林證券投顧
對企業盈利的預期顯著上揚，淨1%的經理人預期企業盈利將在未來一年裡改善，而上月有淨25%預測將衰退。對中國經濟的擔憂程度也急劇下滑，僅有淨26%的經理人預期中國經濟將在未來一年裡減弱，遠低於2月的71%。
資產配置轉積極
經理人在資產配置上趨於積極，有淨13%的經理人表示正在加碼股票，而2月為5%，資產配置的現金水位從上月的5.6%驟降至5.1%。對於商品資產的看法大有改善，有淨13%的經理人表示正在減碼，較上月的29%大幅下滑。
在區域的投資配置方面，富蘭克林證券投顧指出，歐洲央行下調三個主要利率，並擴大資產購買的規模和範圍，提振市場對歐股之信心，經理人對於歐股的淨加碼程度於三月份回揚，從36%升至41%，歐股持續位居最受經理人看好的區域市場。
隨着油價反彈，美國經濟數據穩健，且市場期待聯儲局短期內不致升息，經理人開始回補美股，對於美股的淨減碼程度從上月的19%縮減至13%。經理人對於新興股市的悲觀情緒明顯改善，對新興股市的淨減碼程度從上月的23%再降至11%，回到十個月來高點。
另一方面，日本央行祭出負利率政策，卻無力阻擋日圓升值，在擔憂日本企業盈利成長動能不再下，經理人三月對日本股市的淨加碼程度持續下滑，從前月的24%降至15%，來到22個月來的低點。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞認為，歐洲央行此次大規模擴大寬鬆有助於整體經濟及信貸寬鬆，也將對股市帶來激勵效果，可正向看待政策效果。然而，英國退歐公投為短期較大隱憂，不過英國留在歐盟仍是基本情境，待不確定因素淡化，市場可望再回歸基本面，整體而言，歐元區經濟仍處溫和復甦，股價遭大幅低估的金融股可望優先受惠信貸寬鬆及經濟成長等利多。
能源與原物料股看升
對於類股看法，富蘭克林證券投顧指出，隨着美元指數進入中期修正，中國階段性穩增長，供給面有望改善等利多，於3月份，能源與原物料類股看好度獲得明顯調升，全球景氣並不如市場原先預期悲觀下，工業與銀行股看好度也明顯回升。
富蘭克林證券投顧表示，受基期因素影響，市場預測2016年第一季科技股獲利將下滑7.3%，可能牽動科技股第二季走勢波動，但未來幾季預測將好轉，2016年全年盈利預測將成長4.7%，優於大盤2.9%的增長率。從評價面來看，目前史坦普500科技股預測本益比約16.39倍，相較美股大盤折價(彭博資訊，3/14)，鑒於科技股中不乏能受惠於結構成長趨勢、評價合理的個股投資機會，積極者可透過側重網路、軟體、雲端運算等新科技股的科技產業型基金為首選，穩健型投資人可藉由加碼科技股的美國股票型基金介入。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗指出，雖然能源股已見明顯反彈，但以石油輸出國組織(OPEC)希望將油價至少帶往每桶40至50美元的目標來看，能源股仍有反彈空間，而且在部分體質差的能源企業正退出市場，具備穩健的資產負債表、充裕的現金流量、以及低債務比的能源商在這場低油價的競賽後，可望獲取更多的市佔率，經營實力將進一步茁壯，當前正是找尋長期投資標的之時刻。
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