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南華證券副主席 張賽娥
上周港股向下整固。美國聯儲局委員表示4月份可能加息、比利時首都布魯塞爾發生恐怖襲擊、加上美國原油庫存大增和石油輸出國組織成員國對凍產協議存在分歧，導致油價下跌，均拖累大市表現。總結上周，恒指跌326點或1.6%，收報20,346點。國指跑輸恒指，一周累計跌2.1%。上證綜指則升0.2%。港股日均成交按周下跌3%至680億元。恒指自2月中旬上升至今已累積約2,000點升幅，上周向下調整十分合理。相信在短暫整固後有力再上。
股份推介：國泰航空(0293) 去年純利60億元，按年升90.5%。營業額1,023.4億元，按年跌3.4%，其中客運服務為730.5億元，按年跌3.5%，貨運服務為231.2億元，按年跌9%。期內，乘客運載率為85.7%，按年升2.4個百分點，貨物及郵件運載率為64.2%，按年跌0.1個百分點，運載貨物及郵件升4.4%。燃油對沖虧損錄84.7億元，按年升8.3倍，燃油成本為244.9億元，按年跌37.8%，而總計燃油成本跌18.2%。
受惠低油價 經濟艙需求勁
公司受惠於低油價，而2015年上半年乘客運載率高企的情況於下半年延續，反映經濟客艙需求強勁。去年不包括燃油的營業開支按年升2.3%，主因是業務擴展及相應增加人手，業內可載貨量過剩，為貨運需求帶來不利影響，但燃油價格下跌亦有助公司燃油成本下降，整體燃油成本較2014年下跌73億元，料公司將可繼續受惠低油價。
公司與港龍航空於2月份合併結算的客、貨運量顯示，2月份的載客量較去年同期錄得增長，而貨物及郵件運載量則見雙位數字跌幅。兩航空公司在2月份合共載客274.7萬人次，較去年同期上升 2.7%，乘客運載率下跌2.5個百分點至82.4%。今年首兩個月的載客量上升6.7%，而運力亦增加7.2%。
國泰航空全年合共派息0.53元，升47.2%，派息率和盈利率穩步上升，加上現時市盈率偏低，可作考慮。(筆者為證監會持牌人士)
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