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香港文匯報訊 （記者 涂若奔）瑞信董事總經理陳昌華昨日出席論壇活動時表示， 內地債務正持續上升，信貸增長遠高於名義GDP的增幅，估計到2020年債務佔GDP比重將由目前約250%，上升至300%，屆時可能令經濟增長陷入停滯。
非銀行金融機構最令人擔心
陳昌華表示，內地目前最值得重視的問題並非銀行，因為大型銀行有政府支持，相信現金流不會出現問題 。但非銀行金融機構的情況令人擔心，這些機構已達到萬億資產規模，但卻沒有存款準備金要求；「一些內地年金保險產品一年能拿到6厘甚至7厘利息，錢從哪裡來？有機會來自新的保險金」。他又批評，內地在去庫存、去產能、去槓桿這三大行動中，表現最差的是去槓桿進程，「沒有看到任何改善」。
不過，人民銀行貨幣政策委員會委員黃益平在同一場合認為，雖然現時廣義貨幣供應M2佔國內生產總值比率稍高，而國家層面的槓桿比率亦上升，但企業板塊的槓桿率自2008年起已不斷下降，因此重組企業板塊是重要議題。另外，現時政府槓桿比率仍低於20%，需要推出措施去支持經濟增長，同時推動結構性改革，例如消除彊屍企業等，增加生產力，而現時內地已透過供給側改革處理彊屍企業問題。
黃益平又指出，現時內地經濟面對兩大挑戰，第一是自環球金融經濟危機爆發後，各國政府傾向倚賴財政政策及貨幣政策刺激經濟增長，但不少國家都缺乏結構性改革。
第二，全球已進入了資金自由流動及匯率浮動的時代，但現時仍有國家未準備好迎接這時代，而國際政治環境亦十分奇怪，例如美國要求人民幣不要貶值。
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