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韋 君
外圍油價跌穿36美元，市場避險情緒升溫，刺激日圓急升，都成為昨日港股淡友反撲的藉口，恒指退至20,177點完場，跌321點，也令20天線再度棄守。港股跌勢轉急，惟炒股唔炒市仍為市場特色，就以體育股為例，便不乏逆市有勢的股份，包括安踏體育(2020)和361度(1361)分別升3.76%和4.17%。
同屬體育股的特步國際(1368)，昨一度高見4.34元，收報4.16元，僅升0.01元或0.24%，表現雖較不少同業遜色，但股價強勢已成，而消息面又屬利好，所以該股後市料不難續有高位可見。特步較早前派發截至去年底止全年成績表，錄得純利6.23億元(人民幣，下同)，按年升30.25%，每股盈利28.97分，每股末期息7港仙，特別息3.5港仙，即增加派息31.3%；連同中期息10港仙，全年共派20.5港仙，派息比率維持在60%。
期內，總收入按年升10.83%至52.95億元，毛利按年升14.88%至22.37億元，毛利率由2014年40.8%升至42.2%。集團於去年底的存貨水平較2014年底減少30%至3.98億元人民幣。此外，與前兩年同期相比，集團於2015年的存貨周轉天數繼續減少至58天，2014年為71天，2013年為79天。於去年底，特步品牌零售店總數約為7,000家，2014年同期為7,110家。特步業績對辦，去庫存情況也見改善，加上派息也因應業績增長而同步增加，相信都成為該股得以跑贏大市的原因。
「跑步節」提升品牌叫座力
值得一提的是，面對內地去年經濟下行的不利環境，對特步旗下的體育用品並沒有太大影響，而觀乎今年首兩個月內地同店銷售又報佳音，錄得雙位升幅，也反映其加大推廣力度已產生正面效應。事實上，「321跑步節」便為特步最近打造的一個全民跑步盛會，以集團的品牌為基礎，多方位貫徹特步專注於跑步的品牌理念。就估值而言，特步現價市盈率約11.97倍，相比安踏近19倍，顯得較為偏低，其息率約4.93厘，回報也較吸引。現水平順勢跟進，目標價將上移至年高位的4.87港元。
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