 放大圖片
■惠譽指，萬達集團發出正式推動萬達商業私有化的要約或影響萬達商業的評級及其債券的評級。圖為萬達集團董事長王健林。 資料圖片
香港文匯報訊 評級機構惠譽昨指出，如果大連萬達集團發出正式推動萬達商業（3699）私有化的要約，那麼萬達商業的評級及其2018和2024年到期的債券的評級可能因此受到影響。
於今年3月30日，萬達商業表示萬達集團正考慮以每股最低48元的價格對其發出自願性全面收購建議，若收購建議獲得股東大會通過，萬達商業將從港交所摘牌。
私化計劃弱化母公司財務
萬達商業自2014年以來已經進行了一系列的收購，此次私有化計劃一旦完成，將進一步推升萬達集團的槓桿並弱化公司的財務狀況。如果母公司在本次要約中對萬達商業沒有提供足夠的圍欄保護，那麼摘牌後萬達商業信息披露的透明度降低可能影響其評級。
去年萬達商業的業績與惠譽的預期一致，槓桿率（按淨債務與調整後存貨之比計算）為33%，覆蓋率（按經常性EBITDA與毛利息之比計算）是1.1倍。惠譽仍然認為萬達商業2016年的財務指標將弱化，即槓桿率上升到35%以上，覆蓋率將降至接近1倍。
惠譽指出，投資性地產業務的業績總體趨好。去年萬達商業從這部分地產中獲得的經常性收入上升了29.1%，EBITDA利潤率從前一年的44.1%提高到46.8%，說明新酒店資產的表現更穩定。商場的平均租金持續提升，2015年上漲了8.6%，達到每平方米97.6元。惠譽預期在公司向投資性地產企業轉型過程中，經常性EBITDA與毛利息之比將於2017年底前轉好。
由於內地的利率持續走低且萬達的融資渠道多樣化，萬達商業將債務成本由2014年的7.5%降低至2015年的6.7%。惠譽預期2016年萬達商業的債務成本低於6.5%，可以緩解2016年債務增長導致利息負擔重的問題。
萬達商業昨日續停牌，上交易日收報51.25元。
|
放大圖片
