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■分析師指出，分散投資在不同的債券類別，一直是高收益債投資的關鍵。
■聯博投信
今年以來市場震盪，固定收益資產亦是漲跌互見，前兩個月以高評等級債券表現較佳，信用資產波動較大。但自2月中以來，風險性資產如美國高收益債、新興市場債、新興市場當地貨幣債則表現強勁。市場輪動，再次驗證沒有任何一項資產是永遠的贏家，凸顯分散佈局的重要性。
儘管凍結國際原油產能的協商受挫，但國際油價仍寫下2016年初至今的高點，加上美元表現疲弱，令高收益債券與新興市場債券自2月中以來表現亮麗，統計自2月中至4月底，美國高收益債上漲13%，新興市場債券回升8%。
聯博高收益債券投資總監葛尚．狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，分散投資在不同的債券類別，一直是高收益債投資的關鍵，一方面可以避免被迫做出高風險的投資決定，一方面則能夠掌握有吸引力的投資機會。
至於在這一波上漲之後，現在是否仍可以投資高收益債？狄斯坦費表示，高收益債券利差經過這一波上漲後雖有收斂，但仍在相對高點。截至2016年5月6日，巴克萊美國高收益債券指數（選擇權調整後）利差為608個基本點，過去資料顯示，自1994年1月該指數開始計算選擇權調整後利差以來至今年4月底，利差高於600點以上的時間只有30.6%，長期利差平均值為521個基本點，顯示目前利差仍有收斂空間，具潛在回報機會與投資吸引力。
「折翼天使」發行集中商品能源
除了分散佈局，今年以來，投資團隊亦發現部分標的浮現投資機會並伺機佈局，以增加潛在回報來源。這些包括：
高收益企業債券中的折翼天使（fallen angels）：今年以來折翼天使的數量大幅增加，且集中在商品與能源類別。此類債券在發行時為投資等級，但因為市場因素被降評為高收益債，違反了這些公司發行時的初衷，因此這些公司往往會試圖改善財報、降低負債，進而支撐了這些債券的潛在回報機會。
房貸抵押貸款相關證券：目前美國家庭資產負債表穩健、債務比例低，且償債能力較佳，聯博高收益債券投資團隊因此看好美國房貸連結之相關證券。房貸證券除了投資評價相對具有吸引力外，波動也相對較低，並且能夠提供良好的風險分散效果。
新興市場當地貨幣：聯博高收益債券投資團隊認為，目前新興市場當地貨幣債券評價浮現投資吸引力，但面對不同新興國家的收益率曲線，投資策略則須有所不同。例如在巴西、土耳其等收益率曲線平坦的國家，投資上可聚焦於短期的政府國債，以獲取具吸引力的收益率；而在印尼、哥倫比亞等收益率曲線上升的國家，則可鎖定中長期的政府國債，主要是因為除了相對高的收益率之外，也可享有滾動回報（roll yield）的增值機會。
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