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■施羅德首席經濟師Keith Wade認為，各國央行可採取的刺激措施已捉襟見肘。
香港文匯報訊 第二季投資者面臨的最大風險是什麼？ 施羅德投資管理(香港)首席經濟師 Keith Wade認為，首先是英國就其歐盟成員國地位舉行全民公投。其次貨幣風險是第二季的另一個主要風險。他又指，環球投資者仍重點關注中國，但他認為目前投資者高估中國對全球的影響，因為中國的經濟模式已經改變，對全球的影響已大為減少。
Keith Wade認為，在發生英國脫歐公投的情況下，英國國內生產總值增長將會面對非常嚴重的短期影響，估計會導致明年的經濟增長下降約 0.9%。這是因為投資增長及消費將會受到打擊，從而導致英國經濟增長減慢。真正的焦點是英鎊及其會否進一步下跌。該行評估英鎊可能進 一步下跌，而這最終將會有助於經濟增長，但短期內會對通脹產生影響。
日圓維穩料掀起波瀾
貨幣風險方面，雖然貨幣市場現時較為穩定，但日圓出現了大幅波動。日本央行並不希望日圓不穩，而且可能會採取行動，從而有機會再度觸發新一輪的貨幣戰爭。
中國轉型緩商品需求
至於中國對全球的影響上， Keith Wade認為，在十年或甚至五年前，中國對全球經濟非常重要，原因是中國基建開支高企，需要使用大量商品，從而驅動環球經濟增長。但中國經濟增長重點已由工業逐漸轉向服務業，對全球經濟的影響已大不如前。現時中國的經濟增長主要來自阿里巴巴等公司，這些公司的產品生產、網上銷售及利潤都是來自中國。這對全球的影響已大為減少。
Keith Wade又提到新興市場的基本面正在改善，新興市場貨幣於第一季大幅上升，主要因為商品價格上升、美元疲弱及中國經濟改善所形成的「良性循環」。現時基本因素方面有跡象顯示部分新興市場的出口訂單及製造業正開始改善。這些改善主要受惠於商品價格靠穩及回升，以及環球庫存周期改善。之前製造業及貿易非常低迷是由於這些公司嘗試處理多餘的存貨，而目前這種情況開始改善，將有助於新興市場今後的增長。
新興市場或促美加息
他認為，由於新興市場所引起的環球市場波動減少，新興市場靠穩會使聯儲局再度加息的機會增加。該行也認為聯儲局需要盡快加息。現時整體利率水平極低，實際利率為負1%。聯儲局需要逐漸加息，但他們亦知道在大選年中，加息的時機非常有限，因此未來幾個月他們需要把握機會。
對全球而言，Keith Wade認為各國央行正處於非常艱難的狀況，他們可採取的刺激措施已捉襟見肘。另外， 負利率政策實際上具有許多不利影響，特別是對銀行體系及其盈利。除所謂的「直升機派錢」或債務貨幣化之外，央行已無法進一步刺激經濟增長。今後央行需要專注於財政政策，將會向政府尋求財政刺激措施。
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