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宋清輝
5月19日(上周四)，A股滬深兩市衝高回落。截至當日收盤，個股方面，逾800股下跌，超1,600股上漲，17年前的519行情不再重演。若整體來看，上周股市(5月16日至20日)可謂危中有機：周四(5月19日)美聯儲強化6月加息預期，人民幣隨後大幅貶值，周五(5月20日)盤面卻並不為之所動，說明目前A股場外有大體量資金未有效激活，呈現出弱勢震盪格局。5月份有兩個日子讓股民難以忘記，一個是519行情，一個是530行情。前者是美好的回憶，後者卻是永遠的噩夢。現在中國的A股，是美好不常有，噩夢經常發生。
17年前的5月19日前，A股的表現是震盪下行。5月19日當天A股大漲4.64%，並以一個四連陽、暴漲14.51%的行情驅動了一波小牛市，在不到兩個月的時間裡，上證指數從1,050點附近上漲到1,725點，漲幅超過60%。隨後的16年裡，我們經歷了不少5月19日，也經歷過各種各樣的行情爆發，但爆發日並不是5月19日。2014年在國有企業改革氛圍的預熱下，「一帶一路」的構建、自貿區接二連三的成立、多國共同決定成立亞投行等重磅利好，打造了一個全新的預期，帶動股市快速上漲。如今的市場最缺的是預期和信心，人民幣入籃SDR，代表着中國綜合實力的增強，卻顯示不了未來能夠讓中國經濟繼續保持高速增長的預期；2015年四季度提出的供給側改革雖然政治意義重大，但這僅是一個概念，並不如投資實在；2015年四季度，亞投行的正式落地，可喜賀之時也失去了對預期的炒作。
留意業績符合高成長等類股
當下，兩個最大的預期便是A股加入MSCI和深港通開通，這些事情雖然都有利於資本市場，但資金關注的是這種資本遊戲能否為上市公司帶來實質性的改善，或是讓上市公司具備「拉皮條」、「吹牛」的資本。雖然中國的經濟走好的時候股市未必走好，但經濟表現糟糕的時候，股市幾乎沒有翻身的機會。在我們期待牛市的同時，我們也期待牛市之後不要再度進入漫長的熊市，希望牛市行情不要在短暫的火爆後草草收官，這就需要監管層要完善、淨化股市制度，不能為了牛市而創造牛市，而是要為了經濟長期發展為牛市鋪路。在目前震盪背景下，投資者賺錢難度極大，本周的操作上要秉持「謹慎」二字。在存量資金博弈的行情中，唯有活躍的題材股才具有投資機會，方能受到有限資金青睞，投資者可往這個方向重點選擇股票，如業績符合高成長類的題材股、戰略新興產業類個股等。 作者為著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常態》本欄逢周一刊出
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