香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）中國央行昨天傍晚公告稱，自7月15日起人民幣存款準備金的考核基數，由考核期末一般存款時點數，調整為考核期內一般存款日終餘額的算術平均值。
業內專家表示，此舉主要是為了避免因季末「沖存款」等原因造成時點值波動過大，在每季末的關鍵時點有釋放流動性的作用，但比降準的規模小很多，而在每季度中上旬反而需要多繳準備金，同時銀行繳超額準備金的規模也將有所減少。此外，離岸人民幣存款準備金繳納基數也由時點值改為算數平均值，有助於平滑離岸人民幣資金利率波動。
有助穩定資金利率
簡單說來，存款準備金的公式為：金融機構每日繳準餘額除以繳存基數，不得低於法定存款準備金率。2015年9月，央行實施平均法考核存款準備金，將該公式的分子由時點數改為期內算術平均值；此次則是將分母也由時點數改為平均數。央行稱，此舉是為進一步完善平均法考核存款準備金，增強金融機構流動性管理的靈活性，平滑貨幣市場波動。
銀行可降低資金備付率
市場人士測算，由於銀行季末「沖存款」的因素，此次調整繳存準備金的「分母」，在3月、6月、9月、12月的季度末，繳準基數就會低於以往，按照過去情況計算，波動在1萬億元左右，按15%的平均存款準備金率推算，大致相當於釋放了1,700億元左右的流動性，對於流動性的影響相當於降準，比降準的規模小得多。而在其他月份，存款是減少的，平均後可能需要繳納更多準備金。
中金認為，此次調整有助於銀行降低資金備付率、提高超儲資金利用效率。對於CNH（離岸）市場，則有助於熨平繳準前後離岸人民幣資金利率的大幅波動。且7月15日執行，意味着6月末離岸人民幣拆借不會出現3月末負利率的情景，也有助於平滑離岸人民幣拆借利率的波動。
今年年初，央行宣佈對境外金融機構在境內金融機構存放執行正常存款準備金率政策，但針對CNH繳存準執行的是時點考核，直接導致3月末繳準時境外銀行不願月底持有人民幣資金，進而令3月末CNH隔夜拆借利率跌至負值，市場波動加大。
此次央行同時宣佈，按季交納存款準備金的境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款，其交存基數也調整為上季度境外參加行人民幣存放日終餘額的算術平均值。