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滬股通策略:下半年股市表現料較佳

2016-06-22

獨立股評人 曾永堅

由於本周四英國公投及中證監早日接連發佈新監管政策,市場觀望氣氛濃厚,滬指早段一度突破2,900點,高見2,918點後,受金融板塊回軟及鋰電池和有色金屬等板塊出現調整所拖累倒跌,尾市跌幅加大,滬指及深指分別收報2,878點及10,132點,兩市成交量為5,928億元人民幣,較上日增加900億元或17.8%。

上證衝擊2,900點關口再次失敗,其中券商板塊憧憬深港通表現較為強勢,高開後回吐,長江證券及山西證券分別升5%及2%,招商證券及國信證券亦升逾1%;高鐵相關股份午後亦見升勢,晉億實業及思維列控分別升逾3%。

不明朗因素逐步消退

展望2016下半年,上半年困擾投資者不敢貿然入市或削弱投資者投資意慾的不利和不明朗因素,儘管大部分依然揮之不去,但投資者基本上已對它們於經濟或金融系統層面所構成的潛在影響或產生的潛在風險有足夠的預期或心理準備,而部分不明朗因素及利淡因素已逐漸明朗化甚或逐步消退,故此,筆者預計內地、港股於2016下半年的整體表現將可優於今年上半年。

現階段,主要困擾投資者的因素,包括:1)美國加息步伐與市場對此的預期,當中所引發的亞洲及新興市場資金流走壓力;2)中國經濟化解結構問題以及推進經濟轉型的進度;3)中國金融市場的潛在風險實際狀況;4)人民幣步向國際化所引發的各種內部危機;5)英國於6月23日就是否脫歐進行公投的結果。

對於美國的加息步伐,筆者預測聯儲局將於第三季內加息一次,而這次加息後,預計市場將會偏向預期美國再將於第四季加一次息(0.25%)。由於上述的加息幅度與步伐,基本已是市場的主流看法,因此,筆者相信無論債市、匯市、股市以至商品期貨市場至今已有足夠的預期與價格反映。雖然預期美元匯價於下半年大部分時間偏強,但估計不會呈現大幅上升以至對亞洲區資金流產生不利影響的形勢。 (筆者為證監會持牌人士)

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