君陽證券行政總裁 鄧聲興
英國決定脫歐後，首相卡梅倫亦宣佈辭職，預期於未來數日英國政府將公佈一連串脫歐相關的過渡方法及政策。本周三為期指結算日，料本周港股表現仍受脫歐結果的餘波影響而續波動，但料低位有較大承接力，恒指本周料於20,000至20,600水平上落。
股份推介：截至4月份，本港零售總額已錄得連跌14個月，不過4月份跌幅7.5%較3月份收窄逾2個百分點，亦為3個月來最小跌幅，隨着租金成本回落及營業額跌勢放緩，相信本港零售業頹勢有機會於今年下半年見底，其中銷售中檔及必需品的零售商，例如莎莎(0178)及佐丹奴(0709)的租金成本佔收入比例較高檔零售商高，因此相信復甦步伐將較快。
旅遊區舖減4成才續租
莎莎國際(0178)日前公佈截至3月底全年業績，營業額下跌12.8%至78.5億元，盈利下跌54.3%至3.8億元，跌幅與上半年相若，反映業務未進一步惡化。其中港澳地區零售銷售額下跌14.2%至62億元，集團持續進行推廣優惠，致毛利率下跌2.2個百分點至42.6%。不過，集團預計今年首財季，香港及澳門市場的銷售及同店銷售分別按年下跌5.1%及4.6%，兩個數字都較去年有改善。此外，集團將重整銷售網絡，增加於民生區開店，同時旅遊區店舖要減租4成才考慮續租，料可減輕租金成本壓力。
佐丹奴首季營業額下跌10%至13.1億元，但毛利率改善2.5個百分點至57.7%，反映集團透過轉為向東南亞地區採購，以及增加產品差異化，提升產品競爭力。集團早前亦指有本港分店續租時獲業主減租2成，料租金持續下行可減低集團營運成本。此外，公司現時股息率達7厘以上，亦是利好股價因素之一。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)
