葉尚志 第一上海首席策略師
7月8日港股彈了一天後，又再下跌，大市成交量連續兩日不足500億元，市場謹慎觀望氣氛依然濃厚，要繼續注視恒指能否站穩在20,259之上（英脫歐當日的收盤價）。目前，歐洲股市仍持續受壓，現時表現主要是跟英鎊匯價走勢掛鈎。而在英脫歐後，新興市場股市總體表現相對較穩，但隨着油價下跌調整走勢逐步展現，新興市場包括內地、香港市場的穩定性有轉弱機會。操作上，建議可以適度選股跟進，但在未有出現超跌拋售前，未宜過分激進介入。選股名單可以繼續關注有業績支撐的新經濟股、高派息的逆周期股、以及政策改革的受益股等等。另外，黃金相關股是熱點並且又形成了趨勢，可以關注股價在強勢回整時的吸納機會。
實質沽壓未見加劇
恒指出現縮量走軟，在盤中曾一度下跌238點低見20,469，主要是受到A股結束五連升以及油價下跌的影響，而成交量持續低企，實質沽壓未見加劇，但觀望氣氛有加劇跡象。恒指收盤報20,564點，下跌143點或0.68％，國指收盤報8,535點，下跌66點或0.77％。跌幅未有擴大，主要得力於重磅股騰訊（0700）倒升0.3%，而中移動（0941）尾市收窄跌幅至1.1%。另外，港股主板成交量進一步縮減至471億多元，而沽空金額有56.1億元，沽空比例11.91％。至於升跌股數比例是560：856，而日內漲幅超過10％的股票有14隻，日內跌幅超過10％的股票有9隻。
關注內地次季GDP
雖然英脫歐未即時引爆系統性風險，但是正如我們近日指出，市場的風險胃納仍是未見有放大提升的，事件深化加劇了投資者對於經濟前景的憂慮。而內地第二季GDP數據將於下周五（15日）公佈，將會是市場接下來的關注重點。各主要股市指數方面，美股表現相對最穩，但道指仍受制於18,000關口。除了英國股市UKX指數受惠於英鎊貶值而繼續撐在高位之外，歐洲股市依然是整體受壓處於弱勢的。新興市場的表現是我們最關注的，因為這個跟內地、香港市場的資金流關聯度最強，而油價走勢會是關鍵影響因素。
油價急跌不利新興市場
目前，紐約期油經歷了2月至6月期間的絕地暴漲後，在美元強勢下，加上市場對經濟前景表現憂慮，紐約期油有掉頭回落的傾向趨勢，我們現時還是維持這個觀點。如果紐約期油跌穿45美元的話，將可確認下跌調整走勢展現，對新興市場會構成新一輪壓力，影響所及，新興市場股市MXEF指數將有下試前低點780.68的傾向，而估計恒指有跌穿20,000整數關的機會，並且對於石油相關股要多加注意。
（筆者為證監會持牌人士）