張怡
人民幣中間價反彈逾60點子，滬深兩市昨日小幅低開後，大部分時間以窄幅上落為主，上證綜指收報3,108點，微升0.13%。至於港股在周末前則現調整走勢，惟整體沽壓並不大，收市跌86點，收報22,927點。大市觀望氣氛轉濃，中資股也以個別發展為主。有業績支持的股份續成資金換馬吸納對象，就以華潤燃氣(1193)為例，便曾創出27.65元的年高位，收報27元，升0.56%。
招商銀行(3968)剛公佈的中期業績理想，也帶動股價逆市向好，曾高見19.3元，收報18.9元，仍升0.18元或0.96%。招行截至6月底止中期業績顯示，純利352.31億元(人民幣，下同)，按年升6.84%；每股盈利1.4元；不派中期息。淨利差由去年同期的2.6%減少0.15個百分點至2.45%。一級資本充足率由去年底的9.93%升至10.44%。權益對總資產比率為6.85%，比去年底增加0.24個百分點。不良貸款率由去年底的1.68%升至1.83%，貸款撥備率亦由3%增加0.45個百分點至3.45%。
招行業績勝預期，美銀美林報告將其視為行業首選，評級「買入」，H股目標價由22.94元(港元，下同)升至23.7元，即較現價尚有約25%上升空間。報告指，招行上半年非利息收入穩健，惟被淨息差收窄所抵銷，主要受到營改增影響。該行續稱，由於招行撥備覆蓋率高企，及不良貸款形成率較低，因此有空間下調信貸成本。該股強勢已成，短期料有力挑戰20元關，惟失守10天線支持的18.3元則止蝕。
購輪27404較貼價之選
若看好招行後市表現，可留意招行東亞購輪(27404)。27404昨收0.14元，其於今年11月22日最後買賣，行使價18.8元，兌換率為0.1，現時溢價6.88%，引伸波幅34.1%，實際槓桿7.4倍。此證已為價內輪(約0.53%價內)，數據又屬合理，交投在同類股證也算暢旺，故為較可取的貼價選擇。