美國第三季財報揭開序幕，全球煉鋁業龍頭美國鋁業財報遜於預期，多家企業同時發佈財測預警，加上美元走強，引發投資人對美股基本面信心動搖，近日美股陷入震盪大跌。分析師認為，儘管股市出現下跌，全球資金依舊寬鬆，尤其是中小型股，更具有投資價值，但投資人同時需正視高位震盪的風險，建議除了可逢低佈局股票，不妨以多元收益型基金為核心資產。 ■保德信投信
保德信多元收益組合基金經理人李宏正分析，美國小型股表現續強；中小型股企業盈利及價值面持續優於大型股，近期相對受市場青睞；至於歐洲小型股，9月表現持續優於大型股，整體來看，歐洲小型股盈利仍佳，且價值面相較於大型股已不再偏高。
中小型股PB低具優勢
李宏正進一步指出，目前中小型股仍有25.2%的個股股價淨值比（P/B）不到1倍，相較於大型股僅有12.2%；此外，中小型股仍有37.8%之個股股價不到過去10年高點的一半，而大型股僅17.3%，如此看來，中小型股頗具價值面的優勢。
李宏正認為，美國聯儲局暫緩加息，而歐洲及日本央行也都維持現行貨幣寬鬆政策不變；整體來看，全球資金仍然泛濫，有利於風險性資產走高；中小型股基本面仍佳，市場震盪時可逢低買進。
在股票部位操盤上，李宏正減持了歐澳遠東（含日本）等成熟市場，並加碼美國及新興市場。他認為，儘管彭博揭露歐洲央行可能於明年3月量化寬鬆措施（QE）結束之前，逐步縮減購債規模，每月約減少100億歐元，但歐洲央行隨即發出聲明，強調尚未討論，全球鴿子預料持續盤旋，低利環境之下，宜佈局具有收益性質的資產基金。