金利豐證券研究部執行董事黃德几
建滔化工(0148)主要從事銷售覆銅面板、化工產品、印刷線路板，近年亦開始大力發展房地產業務。今年上半年，集團房地產業務亦陸續踏入收成期，期內由於錄得內地花橋建滔裕花園二期、張浦建滔裕花園及昆山開發區建滔裕花園三期之部分銷售入賬，合計44.25億元，連同租金收入3.13億元，期內物業收入按年上升2.2倍至47.39億元，佔總額的25.9%。集團預料，與中國城建(0711)合資的九肚山項目明年底可推售，有望進一步利好該分部收入。
上半年物業收入逾47億
最近，集團向獨立第三方收購位於倫敦Fore Street 1號名為Moor Place之商業大廈，現金代價2.71億英鎊，有意以內部資源撥付。涉及物業提供236,793平方呎之甲級辦公室面積，目前已全數租出，每月總租金收入約115萬英鎊，有望為集團帶來不俗的租金回報率。
截至今年6月底止中期，集團營業額按年上升11%至183.21億元，EBITDA升37%至35.99億元，純利升71%至15.06億元，而扣除遞延稅項之投資物業公平值變動、可供出售投資確認之減值虧損等的基本盈利，則升84%至16.21億元。期末，經營業務所得現金淨額52.92億元，去年同期為經營業務所用現金淨額9,253萬元；手持現金45.7億元，淨負債比率較去年底減6個百分點至32%，財務穩健。
走勢上，9月21日裂口高開後，股價高位整固，STC%K線升穿%D線，14日RSI走高於5日線，整固後有望再上，宜候低22.5元吸納(昨天收市23.50元)，中線上望26元，不跌穿21.8元續持有。
本欄逢周五刊出(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)