近月，人民幣兌美元匯價接連報跌，出現了新一波「貶值潮」，至十一月底、十二月初才告止跌回穩。人們對人民幣的走勢何去何從都極度關注。
回顧人民幣自2005年實行匯改以來的變化，以及綜觀全球其他貨幣自2008年全球金融海嘯至今的表現，或許對人民幣的貶值情況及走向會有較清晰的認識和看法。
事實上，人民幣自2005年匯改開始的前八年，基本上是持續連年升值，2014年1月升至最高點1美元兌6.1039人民幣的，後隨着中央擴大人民幣交易區間，增加匯價彈性，以改變市場對其只升不跌的期望與投機取態後，匯價始有小幅反覆上落。至去年八月、今年一月出現過短期反覆下跌，近幾個月跌勢較急。
去年八月至今跌約8%
據國際貨幣基金組織的國際金融統計資料，人民幣月平均價，2015年8月1美元兌6.3056人民幣元，今年12月初則為1 兌6.8848，相比人民幣跌幅8.4%。期間最低曾出現11月25日1兌6.903，相比即人民幣跌約8.7%。
近月人民幣跌幅較大，主要原因之一是美國加息預期，影響世界資本流向，美元攀升；其次是人民幣今年10月開始納入特別提款權（SDR）前後，西方金融大鱷有狙擊人民幣活動。而由於SDR內美元權重高達41.73%，人民幣匯價受美元的影響較前增加。
外幣累計跌幅更大
2008年全球金融海嘯爆發以來，各國貨幣包括發達經濟體都普遍下跌，且跌幅十分凌厲。以主要的紡衣貿易國為例，按IMF的資料，按月平均兌美元匯價，今年12月初與2008年7月（全球金融海嘯爆發前）相比，歐元（跌32.3%）、英鎊（跌37.5%）、印度盧比（跌37.2%）、巴基斯坦盧比（跌33.1%）、印尼盾（跌32%）均跌逾三成；越南盾跌27.3%、馬來西亞元跌27%、韓圜跌13%、孟加拉盧比跌13.2%；日圓是先升後跌同期比跌6.3%，但如與2011年10月最高時（1美元兌76.77日圓）相比跌幅則達32.7%即逾三成。而同期人民幣只跌0.7%。
如今年12月初與去年8月相比，除日圓、韓圜、印尼盾外都有下跌，其中馬來西亞元跌幅與人民幣相若，英鎊由於脫歐因素跌幅20.4%更遠大於人民幣。（詳見附表）
基本因素支撐人民幣
目前，支撐人民幣的基本因素有：
1. 內地經濟長期發展向好的基本面沒有改變，與發達國家、發展中國家的產業互補優勢也沒有改變。IMF對中國今年和明年的經濟增長預計為6.6%、6.2%，都大於先進經濟體（3.1%、3.4%）位於全球前列。
2. 內地外貿回穩，降幅收窄，據統計今年進、出口貿易下降幅度已由首季度12.4%、上半年10.3%降至首十月的8.2%。外貿結構調整動力轉換也在加快。
3. 人民幣國際化道路穩步推進。目前已有101個國家將人民幣作為其貿易貨幣，人民幣在全球支付金額中的佔比不斷擴大。
4. 人民幣將成國際新儲備貨幣。人民幣納入SDR後，人民幣將在全球外匯儲備上扮演重要角色。■ 香港紡織商會 凌 之