■司馬敬
美股上周五未有上演「黑色星期五」，道指收報19,886，微跌5點，今天為馬丁路德金假期休市。今周五特朗普就職美國總統，其發表的政經政策演詞成為左右金融市場的焦點，不過在中國問題上，特朗普團隊暗示不會將中國列為貨幣操縱國，即打消其競選時說法，有利A股及港股走勢。上周港股延續升勢，連升三周逾1,300點，恒指重越100天線(22,907)，收報22,937，有進一步上衝23,000關向23,200之勢。中資金融、基建及內房、消費股續吸引回流資金吸納。
上周期指持續高水，挾淡倉屠熊的局面已成，目前大量熊證再集結在23,000/23,500水平，令短期港股仍有登上23,000關之勢。
內銀股在近期一波反彈市中成為領漲角色，新增貸款超預期的因素之外，在債轉股有積極動作，亦成為內銀四大行受捧原因之一，其中建行(0939)升幅較同業為大，特別是北水透過港股通大手吸納最為省鏡。據內地證券時報報道，截至目前，債轉股共有18單項目合同，涵蓋27家企業；已披露金額的17單，項目金額高達3,270億元人民幣。其中，建行佔比最高，一家目前拿下的有據可查的項目總額高達2,350億元，工行(1398)以550億元人民幣緊隨其後。
內地企業債務透過債轉股形式化解，四大國有銀行扮演積極角式，分別透過成立資產管理公司作為公司債務收購、處理，而資產管理公司的註冊資本規模均達百億元人民幣，所起到的效能比非內銀旗下的資產管理公司大得多。建行在上述報道的17單項目中佔達2,350億元人民幣，以5%的回報亦可達117億元人民幣。
傳建行取得項目涉2350億
另一方面，內地對證券市場支持實體經濟方面有新動向，新華社援引分析觀點稱，IPO節奏的加快，在很大程度上恢復了股市的融資功能。在經歷了多次暫停和重啟之後，IPO正逐步走向常態化。為實體經濟注入資本是股票市場最基本的功能，目前IPO企業的規模相對較小，融資額度也不大。只要符合IPO的要求，這些企業都應該平等地享有在股票市場融資的權利。
值得一提的是，去年在港上市的民企有透過收購A股藉以分拆內地業務上市，但因去年A股曾發生小股災、IPO暫停等影響，令已部署好的「借殼」上市實體經濟亦告擱置。在上述IPO節奏加快的氛圍下，個別「借殼」上市可望重上議程，其中已在去年完成收購程序的中房置業(600689.SH)，透過置換資產收購中國忠旺(1333)旗下的遼陽忠旺鋁壓延材業務，可望在上半年內達成，令中國最大的鋁壓延材公司躋身A股。
勝龍調整越南業務有後着
個股方面，勝龍國際(1182)已宣佈中止提供越南外判電子博彩機管理服務，即擱置大股東注入越南的部分博彩業務，但股價在上周不跌反升，上周四、五連升兩天合共13%，收報0.475元，公司市值升至8.3億元。勝龍的52周高價為1元，從股價顯著反彈來看，應有後着。