![■圖為內地某證券行營業部內的股民。資料圖片](http://image.wenweipo.com/2017/01/14/b02d.jpg)
保德信投信
2017年全年A股限售解禁規模約為3兆元(人民幣,下同),其中本月解禁規模逾4,400億元人民幣,佔全年解禁規模的14.75%,也是今年單月解禁規模最大月份;短線上,中國12月的製造業以及非製造業經理人採購指數(PMI)皆顯示經濟活動轉趨熱絡,且A股市盈率相較全球主要股市及自身的歷史水平都低廉,伴隨第一季為傳統股市旺季及消費旺季,A股基金有機會慢慢收復去年的失土。
限售股解禁往往造成A股的賣壓,容易使大盤陷入震盪,本月解禁規模以主板為主,佔比42.1%,解禁公司家數三個上市板較為均衡。今年1月,解禁規模方面,主板、中小板、創業板分別為1,855.01億元、1,312.26億元、1,239.59億元,佔總規模比重分別為42.1%、29.8%、28.1%。解禁公司家數方面,主板、中小板、創業板分別為50家、49家、48家。
大規模限售股解禁惹沽壓
保德信中國中小基金經理人張徑賓認為,由於去年12月及本月均有大額禁售股解禁此一利空,A股上月表現低迷,滬深300指數以及中證500指數跌幅分別為6.44%以及4.89%;儘管深港通去年底開通、經濟數據多數優於預期,但A股表現仍落後全球主要股市。
張徑賓進一步分析,截至去年12月底,滬深300指數市盈率為14.86倍,低於近10年平均的19倍,價值面具吸引力;而中證500指數本益比目前略高於長期均值,不過自2015年的高點已修正近一半,投資價值都已經浮現。
在操盤上,張徑賓表示,由於機構投資者於2015年A股下挫後影響力逐步增加,加上深港通開通後國際投資者投入A股的比重進一步提高,A股市場風格可望逐漸由題材股炒作轉為基本面選股。有鑑於此,今年上半年重點將會增持在盈利增速較佳且估值較低的消費相關個股,佈局農業供給側改革相關企業,同時減持部分估值過高的資訊科技類股。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。