第一上海首席策略師葉尚志
1月18日。港股大盤伸延反彈升勢，恒指升穿了23,000整數關，但是也進入了我們估計中的偏高水平。受到特朗普言論影響，美元指數快速的下跌至貼近100的關口水平，市場憧憬情況將有促使資金有回流新興市場的機會，是刺激港股試衝高位的消息。然而，資金是否已大舉回流，港股能否保持升勢，目前仍需要進一步觀察驗證。而在恒指已進入了23,000以上的偏高水平後，操作上建議要更加的謹慎，一方面要注意短線追高的風險，另一方面可以趁高調控鎖定倉位。
恒指出現高開高走，並且在升穿23,000整數關後，引發了逼空操作，在盤中曾一度上升311點高見23,152，創兩個半月的新高，能否繼續保持在23,000以上來運行，是接下來的觀察重點。恒指收盤報23,098，上升257點或1.12％；國指收盤報9,803，上升101點或1.03％。另外，港股主板成交量增加至684億多元，而沽空金額亦同步放大至68.2億元，沽空比例回升至9.97％，數字未有超標但多空博弈有所加劇。至於升跌股數比例是1,047：505，而日內漲幅超過10％的股有20隻，日內跌幅超過10％的股票有7隻。
特朗普明登場 短線觀望
持續了有兩個月的特朗普行情，隨着特朗普明天(20日)正式就任，行情有暫告一段落的跡象。在過去兩個月，漲高了的如歐美日股市、美元指數，以及美國利率等等，都出現了不一樣程度的回整。而在期間壓低了的如新興市場股市、人民幣以及黃金價格等等，就出現了修復。在特朗普行情暫告段落下，市場將會再次進入新一輪的觀察期。目前，我們幾個的觀察點，包括有：(1) 美股道指能否守穩在過去5周的橫盤區下限19,700；(2) 美元指數能否保持在100以上；(3) 人民幣的貶值預期能否出現根本性的改變；以及(4) 紐約期金能否進一步升穿1,250美元關口。
至於影響港股最大的因素，歸根究底還是資金流的問題。在美國利率依然趨升的前提下，相信對於環球資金是否已大舉回流新興市場(包括港股)的判斷，目前還是言之過早的。在未可確認環球資金已回流之前、在南下資金未見有再度發動流入之前，對於港股近期展現的反彈回升走勢，建議仍要有一定的保留。以中短期走勢而言，23,000以上對恒指來說，是屬於相對偏高了的水平。恒指能否繼續站穩在23,000以上，會是觀察重點，而前一級微型浪底22,657，是伸展反彈幅度後的最新圖表支持位。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)