南華證券副主席張賽娥
回顧上周，恒指全周下跌51.47點或0.22%，收報22,885.91點；國指下跌71.62點或0.73%，收報9,715.72點；上證指數上升10.375點或0.33%，收報3,123.139點。
特朗普成為美國總統後的市場反應，將會是全球焦點。美國將於1月27日公佈去年第4季GDP數字，料會是市場焦點所在。本周A股只有4個交易日，在1月27日至2月2日休市，加上春節假期臨近，料市場交投會日漸放慢。
去年核心盈利近24億增1%
股份推介：電訊盈科(0008)業務包括在電訊、媒體、資訊科技服務方案、物業發展及投資以及其他業務均持有權益。集團透過旗下的電訊盈科媒體，經營收費電視業務now TV，以及在香港及區內其他地方從事提供以Viu為品牌的OTT（over-the-top）視像服務。
集團日前公佈了截至2016年12月31日的年度報告，核心收益減少2%至382.10 億元；核心 EBITDA 增加3%至125.06 億元；股東應佔核心盈利增加1%至23.88 億元。每股基本盈利為26.79仙 ，末期股息每股 20.17 仙，派息比率達 75.3%。
以收益計，香港電訊(6823)在期內帶來338.47億元收入，按年下跌3%，佔核心收益的88.6%，是集團的主要業務，收入下跌的原因是期內沒有極受歡迎的手機型號，影響到流動通訊手機銷售收益較低。NOW TV業務、OTT業務、免費電視業務及企業方案業務分別錄得29億、5.83億、1.6億及38.22億元的收入。
以EBITDA計，香港電訊在期內收入貢獻126.84億元，按年增加5%，佔核心EBITDA的101.4%，是主要的EBITDA來源。其他錄得正EBITDA的業務還包括NOW TV業務，其貢獻為4.13億元，按年下跌16%，佔核心EBITDA的3.3%。
整體而言，電訊盈科的業務表現主要倚賴香港電訊的表現，集團旗下間接非全資附屬公司HKT 獲評級機構穆迪及標準普爾分別給予「Baa2」及「BBB」投資 評級，料有助集團進行融資。根據彭博的數據，集團在截至2016年12月底的負債/股東資金比率為379.1%；預測市盈率約17.31倍，周息率約 6.1%，有興趣者可予留意。 (筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)