■在恒指20天線失守後，昨天港股持續調整。圖為港交所交易大堂。葉尚志 第一上海首席策略師
3月3日。港股大盤仍在延續近期出現的回整走勢，並且在恒指跌穿了23,700的圖表支持位後，加劇了短期下跌調整沽壓，估計後市仍有向下探底尋找支撐的傾向。正如近日指出，短期資金流向對港股是不利的，在大市成交量縮降、市場流動性減少的情況下，盤面承接力已出現了轉弱。如果在目前這個時點，市場受到不明朗因素影響，如美國加息憂慮或外圍股市出現下跌等等，繼而引發市場沽壓出現，尤其是在盤面承接力已轉弱的前提下，港股的短期跌勢將有加速加劇機會。
人民幣轉弱不利港股
另一方面，美國加息也令到人民幣(兌美元)有所轉弱，近日離岸人民幣已跟在岸人民幣再度靠攏在1美元兌6.9000人民幣的水平，扭轉了過去兩個月的倒掛情況，似乎外資對人民幣(兌美元)的貶值預期有所升溫。
恒指出現跳空下挫，在盤中曾一度下跌216點低見23,512，失守23,700圖表支持位，弱勢出現加劇，而大市成交量又再縮降至800億元標準以下，資金趁低介入的積極性未現，但電池股全線逆市走高，屬個股行情機會。恒指收盤報23,553，下跌175點或0.73％；國指收盤報10,144，下跌102點或1％。
沽空率上升至11%
另外，港股主板成交量回降至757億多元，如果沒有恒生指數系列調整成份股所引發的換碼配置操作，相信大市成交量該會更少一些，而沽空金額有86.1億元，沽空比例增加至11.37％。至於升跌股數比例是521：1054，而日內漲幅超過10％的股票有12隻，日內跌幅超過10％的股票有7隻。
美月中加息概率近90%
美聯儲本月中加息的預期出現急速升溫，市場估計加息的概率已上升至接近90％。消息對近期持續創出歷史新高的美股來說，可能會帶來回吐調整的壓力，但是以美股目前的「牛市」狀態來看，似乎未至於構成嚴重打擊破壞影響，可以進一步觀察。
新興市場及港資金料外流
當然，美國利率趨升情況，對其他地區股市會做成不一樣的影響，跟美股的走勢表現要分開來看。總體上，美國加息對全球市場暫時未有帶來太大的流動性風險，但是如果加息的速度進一步加快，以及歐央行在4月份開始把每個月的購買資產規模從800億歐元減少至600億歐元之後，我們需要再來作檢查。
目前，估計美國加息對新興市場包括香港的資金流影響比較大，資金有外流的壓力。而金價、美股波動VIX指數，會是未來一段時間的觀察指標，用來衡量市場避險意識的水平，以及曲線地評估市場對流動性風險的預判。現階段，紐約期金從2月27日的3個月高位1,264.9美元出現掉頭回落，最新報1,232美元水平，主要是受到美國加息的負面影響，是正常的反應。但是，如果紐約期金在未來一段時間持續升勢，甚至進一步升穿1,300美元關口，這個可以看作為市場避險意識已提升至更高級別的信號。
(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)