■巴菲特反對投資對沖基金，原因是收費高昂，包括2%管理費及20%表現費。 資料圖片股神巴菲特過去多年及於本年巴郡股東大會建議投資者長線投資於指數基金 ETF， 更與對沖基金經理訂下賭約， 因為對沖基金及主動型基金的收費高昂， 包括2%管理費及20%表現費， 長線表現優於指數基金的主動型基金根本為數不多， 在1,000位基金經理中， 過去10年不足1%可取得此成績。巴菲特的投資哲學很簡單，他認為真正能帶來高額回報的正是跟隨市場，而所謂的「投資精英」至少花費了1,000億美元浪費在試圖打敗市場上。故巴菲特鼓勵年輕投資者購買ETF， 尤其是牛市階段。■東驥基金研究部
對沖基金在牛市期間可看好或看淡、安排長倉或短倉，甚至一起建立長、短倉，如美股從2009年「慢牛」之波幅內建立短倉，倘若錯誤地建立短倉，可能拖累回報表現； 投資者更必須支付2%管理費及20%表現費，如每年投資回報上升10%或20%，對沖基金更會加碼管理費。
標普自海嘯低位反彈240%
若美國經濟欠佳，必然影響全球，除非中國從全球亞軍攀升至領導位置，目前全球仍以G2（美國及中國）為主要投資方向，美股從去年起進入牛市階段，中國則暫時尚未進入牛市，故投資者宜考慮投資於美股的指數基金，不少香港主動型基金的表現亦比不上這些指數基金。
自金融海嘯以來，美股伴隨美國經濟的復甦一路穩步上升，標普500指數更從最低位累升高達240%，遠超內地、香港市場，恒生指數及恒生國企指數分別累升約150%及125%。以過去5年表現最佳的美國股票基金--富達美國基金為例，其表現也優於港人所熟知的惠理價值基金，尤其是在美國實體經濟及企業盈利能力回升的近幾年，相對與ETF等被動型基金，成本高昂的對沖基金及主動管理性基金逐漸在全球「慢牛」市場的環境下缺乏吸引力。
不宜投資被動型對沖基金
若投資者不欲支付2%管理費及20%表現費，不宜投資於對沖基金及主動型基金；許多認可的基金也不收取表現費，長倉基金的表現可能優於對沖基金或收取表現費的基金。巴菲特認為美股暫時尚未出現泡沫，美股市值在低息環境下也不昂貴，未來有機會上升100,000點。若香港股市處於熊市或美股持續上升，投資者可考慮直接購買美股、標普（S&P）500指數基金或其他美國基金等。
「有經驗的人最終變得有錢」
巴菲特亦盛讚指數型基金Vanguard的創始人為「英雄」，並借用一則格言警示投資者，筆者亦希望在此與讀者分享，「當一個有錢人遇到一個有經驗的人，有經驗的人最終變得有錢，有錢人最終只剩下經驗」。
（讀者請注意基金價格可升亦可跌。本文意見只供參考，文內基金買賣策略亦只是模擬，並不構成投資建議。東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）