時序進入三月，在二月股市急升後，投資者對未來股市走勢出現疑慮及觀望的態度，中國正在舉行「兩會」、美國聯儲局本月中加息的步伐也影響資金動向；然而就基本面、資金面及政策面觀察，近期大盤雖出現漲多回落及外圍對中國的雜音升高，但中國股市仍處於上升軌道，可把握調整市收集建倉。 ■野村投信
自去年11月美國大選之後，市場之前累積的恐慌情緒消散，包括金融、基建、原物料相關類股表現強勁，整體市場氣氛持續樂觀，上證指數近六個月漲幅接近6%。
未來A股行情看三因素
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，未來A股表現觀察重點有三，包括：經濟基本面、資金面以及政策面。首先，在經濟基本面，這次行情啟動於去年開始的「供給側改革」，大半年的去產能後造成庫存水平偏低，但其實需求面已逐步回升，一消一長帶動產業鏈的缺貨行情，至目前來看，中國製造業PMI 已多月維持在50 以上的擴張水平，庫存水平雖有回升，但僅回到正常水平。另外出口在去年經歷低迷後，預期將呈現正面增長。生產者物價(PPI)持續上行，預期企業利潤也將回升。
而再就資金面觀察，朱繼元認為，中國在去年人民幣大幅貶值，今年對資金外流的管制開始趨嚴，大量資金在對外購併的管道暫停後，轉向進入股票市場，配合滬、深港通的開放，香港市場的資金流向預期將持續加溫。
在政策面，朱繼元表示，目前中國政策朝向落實改革的道路前進，對打擊過剩產能的力度將不會消退，另一方面「維穩」將是今年的政策主軸，對惡意炒作的監管力度也將持續，有利於投資市場的正常化。
朱繼元認為，這一波行情不僅有供給面的收縮，另外更重要的是需求面的好轉，從消費者物價、個人所得、零售銷售等數據將看出景氣回溫的跡象，搭配資金面的提升，預期在短期雜音的擾動後，多頭格局仍將持續，建議投資者可利用市場情緒不佳時加碼佈局。
基建工業類股可看好
受到資金面注入的影響，大盤指數已出現一定的升幅，未來將以個股表現為主，野村投信看好受惠於製造業回升的基建、工業類股。在金融方面，壽險類股在加息循環中明顯受益，也是目前佈局重心。
然而，手機及部分電子零組件前一段波漲幅已高，野村投信將在股價回調出現合理評價時再度買進。