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吉利汽車(0175) 是中國領先的汽車製造商，主要專注於製造中國低中價的乘用車。透過利用吉利母公司在2010年收購全球領先的汽車製造商富豪汽車(Volvo)所擁有的設計和科技，吉利成功在競爭日漸激烈的中國乘用車市場中取得一席位並贏取市場份額。考慮到下列的因素，本行看好吉利將來的發展：1)吉利的1月份和2月份月度銷售數據強勁，反映着公司很有可能在汽車購置稅優惠減少和中國乘用車市場的競爭日漸激烈的情況下繼續維持其出色的銷售表現；2)吉利的產品陣容較新，2017年的車型周期強勁，而產品組合正在改善；和3) 股價最近的回調給予希望受惠於增長中的中國乘用車市場的長綫投資者買入的良機。
吉利最近公佈了強勁的1月份和2月份月度銷售數據，總銷量分別達到102,653輛(按年升71%)和88,976輛(按年升167%)，今年首兩個月達到其全年銷售目標100萬輛的19.2%。即使在政府在2017年把引擎排量小於1.6公升的乘用車的購置稅由5%調高至7.5%(吉利大部分車型的引擎排量均低於1.6公升)，吉利仍然能夠維持其強勁的銷售表現，主要受其越野車(SUV)的銷量所帶動，於今年至今佔吉利總銷量的41.2%，相比其於2016年30.6%的佔比，創下歷史新高。
今年6款轎車車型更新
吉利的產品陣容較其主要的本地品牌同業為新(公司的4個主要銷量車型均在2016年推出，佔吉利今年至今總銷量約50%)，而2017年的車型周期強勁(6款轎車車型更新、一款全新的多功能休旅車、一款全新小型SUV及以公司高端品牌凌克推出的1款全新SUV和1款全新轎車)。
本行預計公司受限於產能不足的車款的銷量將被釋放，延續其強勁的銷量，並成為吉利2017年的主要銷量動力。另外，考慮到轎車車型更新的車款前身擁有已建立的客戶群，而將被推出採用公司與Volvo共同研發的CMA平台的CX-11(SUV)亦頗受國際傳媒的認可，本行預計公司即將推出的新車款亦將受市場歡迎，並成為吉利2018年的盈利增長點。
本行預計公司的銷量將在2017年達109萬輛，較公司管理層的目標高9%。另外，本行預計公司的收入將分別在2017年和2018年達856億元(人民幣，下同)，按年升52.2%和1,090億元(按年升27.3%)，主要由銷售增長和因產品組合改善帶動平均售價提升所推動。此意味着公司的盈利將分別在2017年和2018年按年升59%和45%，至73億元和106億元。公司現價相當於11.4倍2017年市盈率，在本行看來估值對長綫投資者而言有吸引力。本行因而首次建議買入吉利汽車，12個月目標價根據2017年12.8倍市盈率為12港元(昨天收報11.56港元，升8%)，比公司的5年平均預測市盈率高1.5個標準差。 (摘錄)