■印度經濟步入高速增長期。特朗普上任美國總統首三月，其政府不但未能重新凝聚國民，反引發更激烈黨爭。3月下旬特朗普欲推動「奧巴馬替代方案」。可惜在投票前，因受共和黨保守派強烈反對而主動撤回。首戰大敗，引致市場擔心更複雜、影響更多利益團體的「稅務改革」及「基建改革」未來更難推出。新政停滯令美國資金回流卻步，而另一邊廂新興市場如印度股市等就繼續有良好表現。■康宏理財服務聯席董事 梁惜君
印度總理莫迪就任後積極推出一連串經濟改革，例如「在印度製造」、「家家有電、戶戶有廁」以及「百座智慧城市」等重大政策，去年底莫迪為打擊印度當地貪污及逃稅的問題，宣佈廢除國內流通的兩種最高面額的紙幣（500及1,000盧比）。此政策雖令當地頓時失去了86%貨幣流通量，現金緊絀的情況下民生及經濟都大受打擊。
經濟貨幣改革 經濟呈強勁韌性
然而，其後隨着央行逐步恢復貨幣供應，貨幣改革的負面影響得以消退，而電子貨幣交易的提升及人民支持打擊貪污，亦令莫迪暫時又勝了一仗。
印度匯豐Markit製造業採購經理人指數及服務業採購經理人指數，分別於今年2月及3月重返50以上水平，即預示經濟活動重新呈現擴張趨勢。另外，印度去年第四季仍能保持按年7%的經濟增長，遠超於市場預期的 6.4 %，顯示貨幣改革的實際影響較市場估計輕微。
今年二月印度財政部長還宣佈了2017-18年度的預算案建議，雖然赤字預算將減少0.3％至佔國內生產總值的3.2％，但整體財政政策仍稍為擴張；州政府將維持更多支出，顯示出印度政府希望加速當地城鎮化及經濟增長的決心。預算案亦包括幫助低成本房屋相關行業及偏遠地區經濟，其中包括增加鐵路及高速公路等基建開支至3.96萬億盧比（約600億美元，較去年增長10%），目標在2019年底建造1,000萬個經濟適用房予無家可歸人士。此外，預算案亦包括降低較低收入人士及中小企稅率以刺激個人消費及企業投資、進一步放寬外資限制及向國有銀行注資以強化銀行體系等。
北方邦大勝 政治形勢明朗
印度3月份進行了地方議會選舉，由莫迪帶領的印度人民黨在最具指標性的北方邦議會選舉中獲得壓倒性勝利，在403席中取得325席，除了顯示印度國民沒有因貨幣改革對莫迪失去信心外，也增強了政府實行更進取變革的決心。另外，2019年印度將舉行全國大選，預計莫迪不久將來會推出不少有利當地企業及民生的政策，增加其連任的機會。
自特朗普就任美國總統後，市場一直憂慮爆發貿易戰的風險，但由於印度內需佔國內生產總值的比重較不少新興國家高，因此受貿易戰拖累經濟的潛在影響會較輕微，加上美國脫離跨太平洋夥伴關係協定（TPP）後或會有助強化東南亞區域全面經濟夥伴合作關係（RCEP）的發展進程，身為RCEP一員的印度或能從中得益。另一方面，印度八成石油需求都需依賴由海外進口，油價維持於現階段水平有助降低當地財政赤字，政府的財政政策會變得更有彈性。
巨大人口紅利 利經濟高增長
相較於已開發國家，面臨人口老化、勞動力人口減少的問題，印度反而會在2025年，增加約1億的勞動力人口。國際貨幣基金組織世界經濟前景預測，印度於2017年的GDP增長率為7.2%，是全球主要國家中表現最好的（中國為6.5%）。由於印度的政治環境不斷改善，加上擁有可觀的人口紅利，因此我們預計印度整體經濟及當地的企業未來幾年可取得高速的增長，印度股市值得留意。
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