宋清輝
近年來，從國際沽空機構在全球資本市場的活動來看，港股市場的中資股頻頻被惡意做空，例如輝山乳業(6836)、德普科技(3823)、漢能薄膜發電(0566)等都成為了受害者，不少投資者更是虧得一塌糊塗。正是因為很多投資者對做空機制不了解，因此才經常會在港股市場上翻車。實際上，做空機制在證券市場上有兩大好處，一方面能夠幫助投資者在存在風險的情況下實現套期保值，另一方面能夠讓投資者在市場下跌的過程中還能夠獲利。我認為，有成熟做空機制的資本市場，才是健全的資本市場。
需要注意的是，一個資本市場是否具有做空機制和這個市場是否會被做空並沒有直接關係。在只能通過單邊上漲才能盈利的市場中，做空者為了降低介入成本而對股市、個股進行做空，能夠在後期用相同的資金獲得更多的股本籌碼。做空的方式有很多種，較為典型的一是以渾水為代表的做空機構發佈看空報告，以大幅降低投資者信心，降低對上市公司的預期；二是通過二級市場拋售打壓股價，在沒有預兆的情況下直接將股價壓低。
整體來看，這種沽空產業鏈並不是存在於港股市場當中，而是存在於國際化的資本市場當中，沽空港股的不一定是本地人，很可能是海外投資者。以渾水為例，這家機構只是沽空產業鏈之中的一環，即打壓上市公司股價。由於時不時就能導致某些上市公司股價暴跌，因此偶爾有些公司股價未因沽空機構的各種動作受損，但這些機構也不會有太多的損失。
優質藍籌股仍是投資風口
我認為，越是運作良好、透明規範的上市公司，越難有沽空機構發佈看空報告，而那些存在問題的企業往往存在各種漏洞，不幸被沽空機構盯上了也只能自認倒霉，畢竟蒼蠅不叮無縫蛋。因此不僅是投資A股、港股要關注藍籌，中小投資者在投資世界其它資本市場個股時也需要投資那些績優股、大盤股。對於大部分穩健型投資者來講，趁着A股大盤持續調整逢低佈局股價尚未充分表現的二、三線藍籌股，是中短線皆適宜的投資之選。
作者為著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常態》。 本欄逢周一刊出