君陽證券行政總裁鄧聲興
恒指上周累升464點，日均成交額769億。上周五恒指尾市回升，反映市底仍強。本周端午節假期關係，港股於周二休市，而內地股市周一至周二都會暫停交易，料周初假期效應之下，整體成交會有所減少，而周一亦為期指結算日，大市或轉趨波動。期港股本周續於高位整固，有機會上試25,800水平。
股份推介：敏華控股(1999)主要從事休閒沙發生產及銷售，旗下主要品牌為「芝華仕」沙發，於功能沙發市場佔領導地位。集團去年業績表現不俗，截至今年3月底止全年度盈利按年增長32%至17.52億。期內，收益同比上升6.2%至77.8億，毛利上升12.5%至32.58億。受惠於主要原材料價格的下降、人民幣貶值帶來的成本減少及集團持續提高內部營運效率，去年毛利率更改善2.4個百分點至41.9%。
受惠內地家居產品消費升級
沙發及配套品佔集團總收入逾9成至71.8億，銷售遍佈環球市場，雖然北歐市場業務仍面對挑戰，但中國市場增長強勁，得抵銷海外市場下滑。去年來自北美市場的收入同比下降13.1%，而歐洲的銷售亦因經濟增長緩慢，英國脫歐等一系列原因所拖累，歐洲的銷售收入降幅約22.5%。幸而中國市場收入增長達37%至28.7億，成去年業績增長亮點。相信集團可持續受惠於中國家居產品消費升級的大趨勢。
集團去年於中國市場擴張速度有所加快，去年淨增加門店達321間至1,966間；位於天津工廠第二期廠房將於短期內完成，料每年產能增加約20萬套沙發，令沙發產能增至156.8萬套，另外重慶的工業用地，預期可於2019年完成建造，屆時沙發的年產能會再增加30萬套。目前內地功能沙發滲透率仍低企，敏華未來成長空間龐大。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)